Září bude pro světové trhy důležitým měsícem

02.09.2016 16:48 | V Z | Diskuze

První celonárodní televizní debata před nadcházejícími americkými prezidentskými volbami. Každý druhý obchodní den oznámení o úrokových sazbách od některé z centrálních bank zemí skupiny G20. Klíčové setkání zemí z celého světa, které jsou důležitými vývozci komodit. Při tak nabitém kalendáři události nejsou proti potenciálním rizikům imunní žádná aktiva, píše agentura Bloomberg.

Foto: Rafael Matsunaga

Září je obvykle navíc pro akcie jedním z nejhorším měsíců roku, a jediným, v němž medián výnosů titulů tvořících index S&P 500 od roku 1928 kleslá, uvádí ředitelka Bank of America Merrill Lynch pro americké kapitálové a kvantitativní strategie  Savita Subramanianová.

Stratégové a analytici z Wall Street nyní varují, že nezvyklý klid, který charakterizoval akciové trhy v srpnu, se chýlí ke konci, a radí investorům zaujmout dlouhé pozice, částečně z důvodů rostoucí korelací mezi aktivy. 

Ředitel Bank of America Merrill Lynch pro výzkum globálních sazeb a měn David Woo tvrdí, že investoři vkládají příliš velké naděje do toho, že nadcházející americké prezidentské volby vyčistí trhy a vytvoří předpoklady pro fiskální stimulaci největší světové ekonomiky. Tento vývoj by mohl výrazně zasáhnout investory s portfolii založenými na rizikové paritě, podobně jako kroky amerického Fedu z roku 2013, kdy zastavil kvantitativní uvolňování nebo jako propad čínské měny v roce 2015.

Není samozřejmě jisté, zda k této předpokládané volatilitě vůbec dojde: stratégové v minulosti varovali před propadem cen amerických akcií a nárůstem volatility a akcie potom vzrostly na rekordní úrovně.

První významnou událostí je páteční zpráva o zaměstnanosti v USA (s výjimkou vládních zaměstnanců a zaměstnanců v zemědělství), která bude zveřejněna v pátek. Vysoké číslo by mohlo vést Federální rezervní systém na příštím oficiálním zasedání 21. září ke zvýšení sazeb.

Investoři do svých ocenění zakalkulovávají pravděpodobnost možného zvýšení úrokových sazeb po vystoupení prezidentky Fedu Janet Yellenové na sympoziu v Jackson Hole a prohlášení viceprezidenta Fedu Stanleyho Fischera, podle nějž bylo vyjádření Yellenové v souladu s možností dvou zvýšení sazeb v roce 2016, ačkoliv po dalších zasedáních Fedu pravděpodobnost zvýšení sazeb již v září poklesla.

Páteční zpráva o zaměstnanosti by mohla do této věci vnést jasno. V uplynulých pěti letech přitom míra růstu zaměstnanosti v srpnu zaostávala za očekáváními analytiků.

Dění na globálních trzích v září budou ovlivňovat nadcházející rozhodnutí jednotlivých centrálních bank, především potenciální zvýšení úrokových sazeb ze strany Fedu a vliv dlouhodobých programů na odkup aktiv ve Velké Británii, Japonsku a eurozóně.

Bankovní rada Evropské centrální banky se sejde 8. září a bude stát před otázkou, jak zachovat strategii kvantitativního uvolňování a splnit omezení na nákup aktiv, která si sama stanovila. Analytici se domnívají, že by mohla ECO prodloužit časový horizont pro program odkupu aktiv z března na září 2017.

Příští zasedání Bank of England se bude konat 15. září. Analytici dotazovaní agenturou Bloomberg odhadují pravděpodobnost snížení sazeb na tomto zasedání jen na 6,3 %. Pozornost tak bude zaměřena především na problémy se zaváděním programu na odkup dluhopisů, který se na začátku potýkal se značnými problémy.

Rostou rovněž obavy, že Bank of Japan (BOJ) docházejí možnosti dalších kroků ve světle nízkého HDP, silných deflačních tlaků a klesajících zásob státních dluhopisů k odkupu. Bank of Japan oznámí výsledky hloubkové revize své monetární politiky 21. září, tj. ve stejný den jako americký Fed. Na trhu rostou očekávání, že BOJ ještě více sníží negativní úrokové sazby.

Summit zemí G20 se bude konat 4. a 5. září. Hostitelská Čína chce zaměřit pozornost na problémy globálního růstu a finančního sektoru. V uplynulých měsících jsme byli svědky posunu rétoriky zodpovědných orgánů ve vyspělých zemí směrem k uvolněnější fiskální politice, vedené snižujícími se přínosy monetární stimulace.

Ačkoliv analytici nepředpokládají, že by země skupiny G20 vytvořily rozsáhlý a koordinovaný plán pro fiskální stimulaci, pozornost trhů se soustředí na účinnost prorůstových opatření v rámci fiskální politiky. Tato opatření by přitom mohla výrazně ovlivnit investice do finančních aktiv, především do dluhopisů s vysokým stupněm. 

Ačkoliv by se Organizace zemí vyvážejících ropu mohla přejmenovat na Organizací zemí volajících po zmrazení produkce, analytici společnosti Barclays se domnívají, že současná hrozba zmrazení produkce na stávajících úrovních je pravděpodobnější než dříve. Přestavitelé zemí skupiny OPEC se mají setkat v Alžírsku 26.-28. září.

„Produkci přitom zvyšují jak země mimo skupinu OPEC, o nichž se analytici domnívaly, že již dosáhly svého stropu (např. Rusko), stejně jako některé další země OPEC,“ píše ředitel výzkumu komodit v bance Barclays Kevin Norrish. „Zmrazení produkce by tedy mohlo vést k dalšímu růstu nabídky.“

V září rovněž začíná školní rok na primárních světových akciových trzích. Analytici očekávají, že v září dojde k vydání velkého množství dluhopisů s investičním stupněm, navzdory nezvykle vysoké nabídce v srpnu. Analytici Bank of America odhadují, že hodnota nově vydaných dluhopisů s investičním stupněm dosáhne 120 miliard dolarů. Snadnost či obtíže při rozpouštění tohoto objemu dluhopisů na trhu přitom naznačí rozsah fúzí a akvizic i zpětných odkupů akcií v druhém pololetí roku, dodávají analytici.

Krátce řečeno: prázdniny skončily. Okamžitě se vraťte do práce.

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články

BoE nařídila bankám zvýšit základní kapitál

BMW vytvoří v USA další pracovní místa

Ukrajina se bojí, že s novým plynovodem ztratí pozici tranzitní země

Ilustrační foto

Velká Británie umožní rozvíjejícím se zemím bezcelní přístup i po brexitu

Ilustrační foto

ECB nechá zavřít dvě italské banky

Ilustrační foto

Přední americké banky prošly úspěšně zátěžovými testy



Čti více
Ilustrační foto

Evropští provozovatelé plynovodů varují před Nord Stream 2. Je to jen strach z konkurence?

Euro reaguje na Draghiho komentář růstem

Qualcomm musí k soudu s FTC

WDC zopakoval nabídku na koupi čipové jednotky Toshiba

CMA: Závazky Heinekenu by mohly stačit

Stada: Převzetí ze strany Bain Capital a Cinven se neuskuteční

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.