Výsledky Unipetrolu: Nečekaná ztráta, pokles tržeb o více než čtvrtinu

21.04.2016 07:44 | fa ra | Diskuze

Aktualizováno (10:41): Unipetrol reportoval dnes ráno výsledky za 1Q16. Čísla negativně ovlivnily nižší prodejní objemy petrochemie z důvodů havárie etylenové jednotce a nižší využití rafinérií vzhledem k probíhající plánované odstávce.

Foto: Unipetrol

 

Tržby jsou 17,7 mld. Kč (-26,2 % r/r), což je ve shodě s tržním očekáváním (-3,0 %). Na meziročním poklesu se dále, mimo již zmíněných důvodů podepsaly nižší ceny ropy. Reportovaná EBITDA dosáhla za 1Q16 559 mil. Kč (-80,7 % r/r). Toto číslo je sice o 9,1 % pod konsensem, ale absolutní rozdíl je malý (59 mil. Kč).  EBITDA LIFO (očištěná) je 449 mil. Kč. Oba dva segmenty Unipetrolu přispěly do EBIDTA kladným číslem. Downstream (rafinérie a petrochemie) +231 mil. Kč a maloobchod (Benzina) +201 mil. Kč. Na downstream negativně působily nižší rafinační marže, nižší prodejní objemy v petrochemii. Maloobchodní prodej paliv se zvýšil a pozitivní byl také prodej nepalivového segmentu.

Ušlý zisk za 1Q16, který se vztahuje k havárii etylenové jednotky, a který by Unipetrol měl dostat od pojišťoven, se odhaduje na +2,9 mld. Kč (není zahrnut v číslech), navíc ostatní jednorázové náklady související s požárem jsou v 1Q16 99 mil. Kč. Kč. To by spolu s oznámeným výsledkem znamenalo 1Q16 EBITDA cca +3,5 mld. Kč a to by byl druhý nejlepší kvartální výsledek Unipetrolu v historii. Č. zisk je -25 mil. Kč (loni +2,0 mld. Kč). Proti našemu odhadu má Unipetrol vyšší efektivní daň. Očištěný č. zisk je +74 mil. Kč.

Dnes, proti našemu odhadu, Unipetrol neoznámil návrh na dividendu. O té rozhodnou akcionáři na valné hromadě (červen, přesné datum ještě nebylo stanoveno). A návrh dividendy zveřejní vedení společnosti v pozvánce na valnou hromadu měsíc před konáním. Vzhledem k současné situaci Unipetrolu a s přihlédnutím k tržním podmínkám je k výplatě velký prostor. Očekáváme, že se Unipetrol o své zisky s akcionáři podělí.

Práce na rekonstrukci vybuchlé etylénové jednotce by měly skončit v červenci a spuštění (80 %) se čeká na konci srpna. Plného výkonu by pak mělo dosáhnout na konci října. To je sice mírné zpoždění (předchozí 65 % v červenci a 100 % v říjnu), ale veškeré náklady s tím související by měly hradit pojišťovny.

Unipetrol oznámil za 1Q16 volný peněžní tok +3,7 mld. Kč. Což bylo ovlivněno poklesem pracovního kapitálu (nižší cena ropa a zálohy od pojišťoven). Čistá hotovostní pozice (nemá dluh) se vyšplhala na +9,6 mld. Kč, což odpovídá 53 Kč na akci (5,9 mld. Kč před rokem).

Samotná reportovaná čísla hodnotíme jako ve shodě s očekáváním. Makroprostředí je stále velmi pozitivní a Unipetrol by s přihlédnutím k neplánované odstávce dosáhl opět rekordní výsledky. Navíc, dividendový příběh stále žije, s největší pravděpodobností probíhají další diskuse. My spekulujeme na to, že pokud probíhají jednání, tak se nejedná o tom, jestli dividenda bude nebo ne, ale jedná se o její výši. Výplata je z našeho pohledu pravděpodobná. Unipetrol má potenciál na vysoký dividendový výnos.

 

mil. Kč

1Q16

1Q15

r/r

J&T

rozdíl

Kons

rozdíl

Tržby

17 686

23 975

-26,2%

18 840

-6,1%

18 235

-3,0%

EBITDA

559

2 897

-80,7%

506

10,5%

615

-9,1%

   marže

3,2%

12,1%

-8,9pb

2,7%

0,5pb

3,4%

-0,2pb

EBIT

103

2 426

-95,8%

41

153%

152

-32,2%

   marže

0,6%

10,1%

-9,5pb

0,2%

0,4pb

0,8%

-0,3pb

Č.zisk

-25

1 995

n.m.

17

n.m.

37

n.m.

Zdroj: Unipetrol, J&T Banka

 

Unipetrol je od roku 2005 součástí polské skupiny PKN Orlen, která je největším zpracovatelem ropy ve střední Evropě. Orlen drží v Unipetrolu 63procentní podíl. Dalších 23,7 procenta akcií vlastní společnost Paulinino Limited, za kterou stojí česko-slovenská finanční skupina J&T. Zbytek drží investiční fondy a menšinoví akcionáři.

 

Zdroj:J&T, čtk, redakce
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články

Pražská burza rostla třetí týden v řadě, v očekávání další firemní výsledky

Pražská burza v závěru týdne oslabila

Když se bude dále dařit, Unipetrol může zvýšit dividendu

Ilustrační foto

Čistý zisk Unipetrolu byl ve druhém čtvrtletí o pět procent nižší než odhad analytiků

Ilustrační foto

Unipetrol vykázal nejlepší výsledky v historii, jeho matka PKN Orlen zklamal na celé čáře

Ilustrační foto

Unipetrolu se dařilo: Zisk dvojnásobný, růst tržeb o 60 procent



Čti více

Ocenění SpaceX stoupá na 21 miliard dolarů

Díky Liglass Trading CZ může dojít s Kyrgyzstánem k arbitráži

AT&T se chystá k největší nabídce podnikových dluhopisů roku 2017

Miloš Zeman ztrácí pozici favorita. Vede Jiří Drahoš

Zisk Chevron zlkamal. Tržby potěšily

Portál W4T.CZ používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.