Výsledky firem jsou ovlivněny cly, inflací a silným dolarem

12:02 | Redakce W4T | Diskuze

Výsledková sezóna je v plném proudu. Tento a příští týden bude reportovat většina firem. Co nám jejich výsledky prozrazují o stavu globální ekonomiky a jejím dalším vývoji?

Ilustrativní obrázek
Foto: Kevin Hutchinson

Začátkem týdne reportovala kvartální hospodářské výsledky celá řada globálních společností. Mezi nimi je průmyslový gigant Catepillar nebo firma 3M. Investory výsledky těchto dvou celků jednoznačně zklamaly. Ceny akcií reagovaly poklesem až o 7 procent zejména v reakci na informace, jež tyto společnosti poskytly ohledně svého dalšího výhledu. Firmy z indexu S&P 500 celkově očekávají rekordní čisté ziskové marže na úrovni kolem 11,6 procenta, což je blízko rekordu 11,8 procenta z předchozího kvartálu. Tato čísla jsou nejlepší od roku 2008 a jedny z nejvyšších za více než stoletou historii amerických akciových trhů. Proč jsou tedy investoři z výhledu zmiňovaných firem tak vyděšeni?

Catepillar zmiňuje, že poptávka po zboží a službách společnosti zatím zůstává silná a firma neeviduje známky polevování na straně poptávky. Jako problém společnost vidí vyšší náklady na materiál, dopravu a cla. Roste tedy nákladová inflace a obchodní bariéry, což musí firma s obtížemi promítat do koncových cen. To může vést k menší ochotě zákazníků za vyšší ceny nakupovat. Současná situace (silná poptávka, rostoucí vstupní náklady) je typická pro pozdní fázi ekonomického cyklu a potvrzuje obavy řady ekonomů, že se světová ekonomika velmi pravděpodobně nachází na vrcholu tempa svého růstu.

A co odhalily výsledky konglomerátu 3M? Firma má problém zvýšit tržby. Ty sice rostly v divizi dopravních a grafických řešení, klesaly však ve všech ostatních segmentech. Stagnovaly v oblasti průmyslových řešení. Firma navíc ve zhoršeném výhledu zrcadlí negativní dopad posilování amerického dolaru. Silnější kurz domácí měny se přitom stává častým faktorem, který americké společnosti ve výsledcích zmiňují jako překážku.

Negativní výhledy však nejsou plošným jevem. Například společnost McDonald’s dodala solidní čísla a cena akcií reagovala šestiprocentním růstem. Podobně pozitivně reagovala na výsledky i cena akcií telekomunikačního a mediálního giganta Verizon. Zdá se, že trendem této výsledkové sezóny jsou zhoršené výhledy cyklických a průmyslových firem. Oproti tomu defenzivní sektory a oblast spotřebního zboží jsou zasaženy méně.

Po „nudném“ roce 2017, kdy bylo velmi málo sektorů a akcií, které zažily velké poklesy ze svých cenových maxim, jsme letos svědky silných poklesů cen nejen u jednotlivých akcií, ale i u celých sektorů. Příkladem je stavebnictví, automobilový průmysl a vybrané segmenty technologického sektoru. Je třeba říci, že výjimkou nebyly ani některé defenzivní společnosti, které měly jedinou vadu na kráse – obchodovaly se za velmi vysoké násobky zisků, což vedlo k poklesu jejich atraktivity za situace, kdy rostou úrokové sazby. Investoři nyní požadují vyšší výnos, a proto ceny akcií musí zákonitě dolů. Příkladem mohou být společnosti Kraft Heinz, AT&T nebo Kimberly-Clark. Výrazný poklesy cen sektorů i akcií o hodnoty vyšší než 20 procent vytváří první zajímavé příležitosti pro aktivní investory s delším investičním horizontem a s ochotou přestát krátkodobé ztráty.

Zdroj:Štěpán Křeček, BH Securities
Líbil se vám článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrativní obrázek

USA: Index realitního trhu NAHB je v listopadu pod očekáváním

Ilustrativní obrázek

Americké akcie zahajují pondělní seanci poklesem

Ilustrativní obrázek

Americké akciové futures v záporu

Ilustrativní obrázek

Firemní výsledky pro tento týden: O2 ČR, thyssenkrupp AG, Foot Locker, GAP Inc., Deere and Co.

Ilustrativní obrázek

Společnost Nordstrom vydala výsledek svého hospodaření za 3Q FY 19



Čti více
Ilustrativní obrázek

Společnost L Brands představila výsledky za 3Q v souladu s očekáváním a snížila dividendu

Ilustrativní obrázek

O2 CR: Očekávané výsledky za 3Q18

Ilustrativní obrázek

ČEZ připojil 4. blok elektrárny Dukovany po neplánované odstávce

Ilustrativní obrázek

Pražská burza v červeném

Ilustrativní obrázek

Akcie napříč Asií oslabovaly

Ilustrativní obrázek

Akciový výhled 20.11.2018

Portál W4T.CZ používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.