Vyplatí se letos nakoupit konvertibilní dluhopisy?

15:49 | wa pe | Diskuze

Konvertibilní dluhopisy v minulém roce zůstávaly v pozadí za výnosy amerických akcií, které zaznamenaly především v posledním kvartálu solidní zisky. Jak vypadá situace nyní, kdy samotné akcie padají? Vyplatí se investice do takzvaných směnitelných obligací, nebo ne?

Foto: Public Domain

 

Konvertibilní dluhopisy jsou hybridní cenné papíry, které lze během stanovené lhůty vyměnit za akcie společnosti. Pokud majitel uplatní své právo, musí společnost zvýšit své základní jmění a nově emitované akcie vyměnit za dluhopisy. Pokud majitel právo neuplatní, zůstává mu právo na vrácení půjčené částky a úroků. Směnitelné obligace, jak se jim také říká, si můžeme představit jako klasické firemní dluhopisy, ale navíc se zabudovanou long call opcí, která je ovšem vyvážena nižším kupónem.

Jak jsme již uvedli výše, výkonnost konvertibilních dluhopisů byla na americkém trhu v poslední době znatelně nižší, než u akcií. Divergence měla dva základní důvody. Někteří emitenti směnitelných obligací, mimo investiční pásmo, vykázali v daném období slabší hospodářské výsledky, zatímco akciový trh byl tažen nahoru veleúspěšnými giganty jako Amazon (AMZN), Facebook (FB) nebo Alphabet (GOOGL), kteří vlastní konvertibilní dluhopisy nevydali. Za druhé byly směnitelné obligace poškozeny poklesem na trhu dluhopisů s vysokým výnosem, díky své hybridní povaze jsou totiž ovlivňovány i například rozšiřováním kreditního spreadu.

Edward Silverstein, investiční manažer v MainStay Convertible Fund, je přesvědčen, že v roce 2016 bude konvertibilním dluhopisům hrát do karet hned několik faktorů. V prvé řadě to bude mírný růst americké ekonomiky, který jak Silverstein věří, povede také k posilování na akciových trzích v příštích 12 až 18 měsících a snad i mírné ekonomické oživení v Evropě. Zpomalující hospodářský růst v Číně by měl pomoci držet na uzdě inflační tlaky ve Spojených státech a nízká cena ropy a energií obecně by měla podpořit jejich čisté importéry, především rozvinuté evropské ekonomiky a Japonsko.

Silverstein předpokládá, že FED ještě nějakou dobu udrží nízké základní úrokové sazby, což by mělo i nadále podpořit akcie a na ně navázané konvertibilní dluhopisy. Nové emise směnitelných obligací firem v investičním pásmu Silverstein nepředpokládá, dokud výnosy desetiletých amerických dluhopisů nepřekročí 3,5 %.

 

Líbil se vám článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrativní obrázek

Dluhová krize v EU neskončila. Jižní státy by měly eurozónu opustit

Ilustrativní obrázek

Rok 2018 investorům radost neudělal. Na místě je respekt

Ilustrativní obrázek

Euro býci potřebují víru

Ilustrativní obrázek

Dluhopis Republiky je výhodný pro stát, pro střadatele už méně

Ilustrativní obrázek

Makro: MF vydá dluhopisy pro domácnosti

Ilustrativní obrázek

Deutsche Bank plánuje zpětný odkup dluhopisů v hodnotě jedné miliardy EUR



Čti více
Ilustrativní obrázek

Frankfurtská burza dnes uzavřela na červené nule

Ilustrativní obrázek

Německý akciový trh mírně posiluje měřeno indexem DAX

Ilustrativní obrázek

Asijsko-pacifická oblast uzavírá pondělní seance v zeleném teritoriu

Ilustrativní obrázek

Zámořské akcie uzavřely týden růstem

Ilustrativní obrázek

Akcie společnosti Newell Brands klesají o téměř 20 %

Ilustrativní obrázek

Management Tui AG využil nízkých cen akcií společnosti k nákupu

Portál W4T.CZ používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.