Statistické faktory zastínily český hospodářský růst

10:45 | Redakce W4T | Diskuze

Zpřesněný odhad dynamiky českého HDP v posledním čtvrtletí loňského roku ukázal na  stagnaci po růstu o 0,7 % ve třetím čtvrtletí. Zpomalil i růst hrubé přidané hodnoty (HPH), která se ale drží dostatečně pevně v kladných číslech. Za rozdílem dynamiky HDP a HPH stojí volatilita v položce „daně z produktů“. Za touto volatilitou vidíme „pokřivení“ sezónních faktorů v důsledku změn pravidel ve zdanění tabáku .

Foto: Public Domain

Ve struktuře růstu nabídkové strany HDP zklamal průmysl, který mezičtvrtletně ubral 0,2 %, a výrazně tak přispěl ke zpomalení růstu HPH z 1,2 % q/q na 0,5 %. Slabší výkon průmyslu je důsledkem havárie litvínovské rafinerie a odstávky tří bloků dukovanské jaderné elektrárny. Z meziročního pohledu si HDP polepšil o 4,0 %. Na poptávkové straně se na tomto růstu podílely všechny složky, což ukazuje sílu a robustnost české ekonomiky na konci loňského roku. Za celý rok 2015 český HDP přidal 4,3 %, což je nejlepší výsledek od roku 2007.

I výdajová strana HDP potvrzuje, že s poklesem české ekonomiky to není tak horké. Mezičtvrtletní zápor zajistila hlavně tvorba zásob, což je velmi volatilní složka, která podle nás na výdajové straně reflektuje výkyvy v sezónním faktoru „daní z produktů“. V posledním čtvrtletí roku ubrala z růstu HDP 1 pb. Spotřeba domácností znovu ukázala, že je stabilním tahounem ekonomiky, když svým růstem o 1 % q/q do dynamiky HDP přispěla 0,7 pb. Zklamání naopak přinesly fixní investice. Ty v posledním čtvrtletí vykázaly pokles ačkoliv byly uměle nafouknuty zaúčtováním leasingu letounů Gripen. Meziroční růst HDP zajistila na výdajové straně z větší části spotřeba domácností následována investicemi. Nečekaný příspěvek přišel i od zahraničního obchodu.

Očekáváme, že v letošním roce růst domácího hospodářství výrazně zvolní. Zpomalení půjde na vrub především vyprchání jednorázových faktorů. Domácí spotřeba zůstane silná. Podporovat ji bude dále klesající nezaměstnanost a pokračující růst mezd, což oboje výrazně zvyšuje disponibilní příjmy domácností. Na druhé straně investice výrazně neporostou, protože s koncem programového období 2007-2013 na čas vyschnuly i dotace z EU. Zahraniční obchod by si měl udržet svůj současný přebytek a v dynamice HDP se tak citelněji neprojeví. Celkově očekáváme, že české hospodářství letos přidá 2,1 %.

 

Zdroj:Komerční banka
Líbil se vám článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrativní obrázek

Průzkum: Jak přežili drobní podnikatelé lockdown a co si nově myslí o rizicích podnikání?

Ilustrativní obrázek

HDP Česká republika, 4Q 2020 - komentář Radomíra Jáče, Generali Investments

Ilustrativní obrázek

Ekonomika ve svěrací kazajce čeká na rozvolnění

Ilustrativní obrázek

Mojmír Hampl: Jako kdyby se změnil celý řád věcí



Čti více
Ilustrativní obrázek

Frankfurtská burza otevřela v zisku

Ilustrativní obrázek

Asie obchodovala smíšeně, výrobce čipů TSMC oznámil výsledky a očekává větší investice

Ilustrativní obrázek

Klíčové centrální banky tisknou peníze jako o závod

Ilustrativní obrázek

Německý DAX se drží nuly, SAP a Covestro zvýšily celoroční výhled

Ilustrativní obrázek

Asijský trh převážně v zeleném

Ilustrativní obrázek

Německá burza zahajuje mírným růstem

Portál W4T.CZ používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.