Společnost Pegas svými provozními výsledky za první letošní čtvrtletí nepřekvapila trhy

26.05.2016 09:11 | Redakce W4T | Diskuze

(Aktualizováno 12:03) Výrobce netkaných textilií Pegas Nonwovens dnes před otevřením trhu oznámil své hospodářské výsledky za 1Q 2016. Analytici Fio banky a.s. takto komentují výsledky:

Foto: Pegas Nonwovens

 

Výsledky hospodaření za 1Q 2016
 mil. EUR 1Q 2016 Konsensus trhu* 1Q 2015

y/y

Výnosy 55,1 55,23  60,6 -9,0%
EBITDA 11,6 11,51  12,6  -8,1%
EBIT 7,5 7,51  8,6  -12,6%
Čistý zisk
0,5 1,70  14,4   -96,7%
Zisk na akcii (EUR)
0,05 -  1,56   -96,5%

*medián podle průzkumu společnosti Pegas

Společnost Pegas svými provozními výsledky za první letošní čtvrtletí nepřekvapila trhy. Výnosy téměř v souladu jak s naším očekáváním (55,4 mil. EUR), tak odhady trhu (55,2 mil. EUR) meziročně poklesly o 9 % na 55,1 mil. EUR. Loňský první kvartál byl z hlediska výnosů silný, když pozitivně působila téměř rekordní výroba (a tím i dobré prodeje), posílení dolaru vůči euru (což pozitivně ovlivnilo tržby z egyptského závodu) a rovněž vyšší ceny polymerů, které se díky mechanismu přenesení cen promítly do cen finální produkce a tedy do výnosů za 1Q 2015. I v prvním letošním čtvrtletí Pegas vykázal velmi slušnou výrobu (26 tis. tun, meziročně pouze o 0,6 % nižší, my jsme očekávali mírně pod 26 tis.), objemy prodejů byly podle slov managementu dokonce meziročně vyšší, nicméně absence loňského pozitivního kurzového vlivu a především výrazně nižší efekt mechanismu přenesení cen způsobil, že výnosy za 1Q 2016 v souladu s našimi předpoklady zaznamenaly pokles.

Pokles výnosů se v souladu s odhady promítl do meziročního snížení provozního zisku EBITDA. Ten v 1Q 2016 dosáhl úrovně 11,6 mil. EUR (-8,1 % y/y), což bylo téměř v souladu jak s naší prognózou 11,3 mil. EUR, tak s tržním konsensem, jenž byl posazen na hladině 11,5 mil. EUR.

Podle předpokladů do EBITDA za 1Q 2016 příliš nepřispěl mechanismus přenesení cen vstupních materiálů, když ceny polymerů z přelomu roku 2015 a 2016 vykazovaly relativně stabilní úroveň. Naproti tomu loňská provozní ziskovost profitovala z výraznější volatility cen polymerů z přelomu roku 2014 a 2015, kdy se do výnosů pozitivně projevily jejich vyšší ceny z konce roku 2014 a na druhou stranu do provozních nákladů jejich nízké ceny z počátku roku 2015. V souladu s naším očekáváním se do EBITDA pozitivně projevily meziročně nižší osobní náklady (-13,2 % y/y na 3 mil. EUR, a to v důsledku absence výrazně negativního vlivu plynoucího z loňského přecenění opčního akciového plánu. Letošní přecenění tohoto plánu určeného pro management bylo jen mírně negativní, a to ve výši 0,1 mil. EUR.

Celkově lze říci, že se Pegasu v 1Q 2016 dařilo držet provozní náklady pod kontrolou a díky tomu bylo dosaženo solidní EBITDA marže ve výši 21,1 % (meziroční nárůst o 0,2 procentního bodu), což bylo mírně výše než námi předpokládaných 20,3 %.

Po odečtení odpisů, které v souladu s naším očekáváním činily 4,1 mil. EUR, dosáhl provozní zisk EBIT 7,5 mil. EUR (-12,6 % y/y) a jeho úroveň tak rovněž trhy nepřekvapila.

Na úrovni čistého zisku Pegas dosáhl slabšího výsledku. Čistý zisk v 1Q 2016 meziročně poklesl o 96,7 % na 0,5 mil. EUR, zatímco náš odhad (i očekávání trhu) byl posazen na úrovni 1,7 mil. EUR. Velikost nerealizovaných kurzových ztrát plynoucích z účetního přecenění některých rozvahových položek byla totiž výraznější (3,7 mil. EUR) než jsme odhadovali (2,5 – 3 mil. EUR) a rovněž společnost vykázala o něco vyšší daň z příjmu (skutečnost 1,3 mil. EUR vs. očekávání 0,7 mil. EUR), než jsme predikovali. Jak jsme již dříve předesílali, občasné výrazné výkyvy (ať v pozitivním či negativním směru) na úrovni čistého zisku, jsou způsobené výhradně nehotovostními (účetními) kurzovými vlivy nesouvisejícími se samotným provozem, proto jim nepřikládáme výraznější váhu.

Management Pegasu v souladu s naším očekáváním potvrdil letošní výhled EBITDA v rozmezí 43 – 49 mil. EUR. Výnosy a provozní zisky byly téměř v souladu s odhady, výhled rovněž potvrzen. Dnešní výsledky tak hodnotíme neutrálně.

Prozatím tak nemáme důvody měnit náš aktuální pohled na letošní hospodaření, když předpokládáme EBITDu v rozmezí 44 – 45 mil. EUR, což by znamenalo relativně stabilní vývoj hospodaření poté, co EBITDA za rok 2015 činila 44,3 mil. EUR.

Zdroj:Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články

Pražská burza prodloužila včerejší stagnaci

Společnost Nucor zveřejnila kvartální výsledky

Nejzajímavější akcie pro dnešní den, Nike, SAP, Qualcomm, Unilever a další…

EasyJet hlásí nárůst tržeb

Tržby Polaris vzrostly meziročně o 20%

Volvo očekává díky prodejům v Číně rekordní rok



Čti více

Ministerstvo financí USA pokutuje Exxon Mobil za porušení sankcí proti Rusku

Vale předpovídá produkci železné rudy v 2017 na spodním konci výhledu

Čína se chce za několik let stát jedničkou na umělou inteligenci

Hyperloop bude. Musk obdržel souhlas pro vybudování dopravního tunelu New York – Washington D.C.

Anheuser Busch InBev kupuje producenta energetických nápojů Hiball

Vytvoří Amazon na své platformě AWS novou službu?

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.