SNB je na tahu

20:25 | Redakce W4T | Diskuze

Tento týden se SNB sejde, aby zveřejnila svou strategii měnové politiky. Vzhledem k vyšší domácí inflaci, „normalizaci“ ECB a zvyšujícímu se politickému riziku v Evropě by si tato obecně ospalá schůzka zasloužila pozornost.

Ilustrativní obrázek
Foto: Public Domain

Během březnového zasedání zachovala SNB sazbu u vkladů na viděnou na úrovni -0,75 % a znovu potvrdila, že pokud to bude nutné, banka zůstane na devizovém trhu aktivní. Očekáváme převážně holubičí komunikaci, zejména s ohledem na současný směr ECB. Od posledního vyhlášení CHF posílil a potvrdil, že výraz "vysoce hodnocený" se zachová. Navíc nejistota v Evropě, především v Itálii, nutí SNB k ostražitosti. Domníváme se, že výhled inflace a odhad růstu zůstanou přes zřetelná zlepšení beze změny.

Za prvé, SNB se bude snažit zabránit jakýmkoli spekulacím, které by mohly způsobit posílení CHF. Za druhé, globální růst a makro pozadí jsou pro malou alpskou ekonomiku zdrojem obav, které poskytnou SNB dostatek pokrytí. Zajímavé je, že SNB vyjádřila obavy z přehřátí trhů s bydlením. Dokonce naznačuje potřebu úpravy cen. Není nám jasné, jak se SNB s tímto problémem vypořádá.

Švýcarská ekonomika obecně ovšem nadále překvapuje růstem. PMI se pohybuje nad průměrem, zatímco růst HDP se po silném prvním čtvrtletí zhoršuje. Nadále jsme vnímali SNB jako jednoho z posledních tahounů G10, který míří k normalizaci. První zvýšení úrokových sazeb odhadujeme na září 2019. Tato prognóza vychází spíš z politiky ECB než z trajektorie švýcarské inflace. Předpokládáme, že nákup aktiv ukončí ECB v roce 2018 a k prvnímu zvýšení sazeb dojde v březnu 2019. To poskytuje SNB šest měsíců na posouzení odhadu předchozí reakce trhů na euro. Významné prodlení mezi centrálními bankami G10 a SNB a vynikající kandidát na globální měnu naznačují, že riziko vyrovnává kompromis a EURCHF zůstává na vzestupu.

Líbil se vám článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrativní obrázek

Švýcarská centrální banka loni zvýšila zisk na rekordních 54,4 miliardy franků

Ilustrativní obrázek

Švýcaři v referendu jednoznačně odmítli zrušení koncesionářských poplatků za veřejnoprávní televizi a rozhlas

Ilustrativní obrázek

Švýcarští hodináři zažívají nejlepší období za mnoho let

Ilustrativní obrázek

Forex analytici Credit Agricole doporučují EUR/CHF nakupovat při poklesu

Ilustrativní obrázek

Forex analytici z ING očekávají intervenci SNB podle dalšího výkonu CHF



Čti více
Ilustrativní obrázek

Evropská unie nedostane výjimku ze sankcí vůči Íránu

Ilustrativní obrázek

BlackRock zveřejnil vyšší zisk i tržby, příliv finančních prostředků ale zpomaluje

Ilustrativní obrázek

Deutsche Bank oznámila předběžné hospodářské výsledky nad očekáváním

Ilustrativní obrázek

Prim bude tento týden hrát geopolitika

Ilustrativní obrázek

Americké indexy uzavřely pátek s mírnými zisky, nejlépe si vedl Dow Jones

Ilustrativní obrázek

Poklidný závěr týdne v Praze, index mírně posílil

Portál W4T.CZ používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.