Slabý kurz eura sužuje sousedy eurozóny. Přistoupí centrální banky ke snížení úrokových sazeb?

12.11.2015 14:48 | wa pe | Diskuze

Nemusíte platit eurem, aby byl Mario Draghi centrálním bankéřem, který určuje Vaši monetární politiku.


Měnové války

Od Stockholmu, kde Riksbank publikovala zápis z úterní strategické schůze, přes Prahu až po Kodaň a Curych, vrcholní představitelé zemí obklopujících měnovou unii očekávají v příštím měsíci rozhodnutí prezidenta Evropské centrální banky, zdali rozšíří stimulační opatření, či ne. Teprve poté bude jasné, jestli odpoví dalším nákupem aktiv, snížením úrokových měr či měnovými intervencemi ve snaze zabránit importované dezinflaci.

Draghiho zlatý déšť levných peněz drtí výnosy z eurozóny a žene investiční toky do sousedních zemí posilujíc tak národní měny, což dále podkopává jejich snahu o dosažení vlastních inflačních cílů. Uvolněná monetární politika přichází na scénu dokonce i v zemích se silným ekonomickým růstem, kde se trh s aktivy přehřívá.

„Tyto země nechtějí být na straně poražených v měnové válce, kterou jak se domnívají ECB právě vede,“ říká Marchel Alexandrovich, hlavní ekonom londýnské Jefferies International Ltd. „Je to hra s nulovým součtem. Pokud se snažíte devalvovat, začnou ostatní pociťovat, že tahají za kratší konec lana.“

Poté co Draghi oznámil program nákupu dluhopisů ve výši 1,1 bilionu euro (1,2 bilionu USD) držba majetkových a dluhových cenných papírů rezidentů eurozóny vyletěla v devíti zemích Evropské unie mimo měnový blok prudce nahoru a dosáhla nových rekordů, ukazují data ECB. Celkové investiční portfolio vzrostlo za první čtvrtletí o 9 % na 2,05 bilionu euro.

Pohyb kapitálu měl za následek, k velké nevoli ve Frankfurtu sídlící ECB, pokles hodnoty kurzu eura oproti měnám, jako je švédská koruna, polský zlotý, česká koruna nebo maďarský forint. K nejvíce dramatickému kroku se rozhodla Švýcarská národní banka, která 15. ledna předešla rozhodnutí EVB opuštěním stropu švýcarského franku vůči euru.

Zatímco vedoucí činitelé ECB opakovaně uvedli, že jejich cílem není konkrétní směnný kurz, uznávají, že slabší euro pomáhá zotavení ekonomiky a inflaci podpořením vývozu při současném zdražení importu. Jednotná měna tento rok oslabila na obchodně vážené bázi o skoro 7 % a od chvíle, kdy ECB začala zvažovat stimulační politiku spadla na nejnižší hodnoty za tři měsíce.

Stagnace cen. Druhou stranou mince je, že země, jejichž měny posilují, čelí tlaku na míru inflace již tak potlačenou padajícími cenami energií. Švédská inflace je na 0,2 %, přičemž cílovou hodnotou jsou 2 %. Dánsko a Česká republika jsou na 0,2 procentech. Spotřebitelské ceny klesají ve Švýcarsku, Polsku a Maďarsku.

„Dřívější a rychlejší posílení koruny (SEK) mimo rámec prognóz Riksbank by bylo riskantní a přispělo by k nižším inflačním tlakům“ uvádí guvernér Stefan Ingves v zápisu z jednání Švédské centrální banky. „Podobné otázky vyvstaly v několika dalších menších státech s vlastní národní měnou: v Dánsku, Švýcarsku a České republice. Pro tyto tři zmíněné země a Švédsko je to otázka snahy vyhnout se dopadům na domácí ekonomiku, kterou s sebou monetární politika ECB přináší.

Se stagnujícími cena v eurozóně a ECB zvažující další stimulační kroky, země které tento rok uvolnily svou měnovou politiku tak čelí nutnosti učinit tak znovu, i když z vnějších a nikoli domácích příčin.

Podle zjištění UBS Group AG zůstávají ceny nemovitostí ve Švýcarsku na riskantní úrovni, avšak ,jak uvedl prezident SNB Thomas Jordan, sazba z vkladů by mohla dále klesnout ze současných -0,75 %. Představitelé centrální banky se sejdou ke zhodnocení čtvrtletní strategie 10. prosince, přesně týden po další schůzi ECB.

Ceny nemovitostí ve Švédsku vzrostly od roku 2009 skoro o 50 % a hrubý domácí produkt roste dvakrát rychleji než v eurozóně, přesto je uvolnění měnové politiky jednou ze zvažovaných variant. Viceguvernér Per Jansson minulý týden uvedl, že Riksbank je čím dál tím více nakloněna možnosti intervenovat na měnovém trhu buďto omezeným snížením úrokových sazeb nebo nákupem státních dluhopisů.

Líbil se vám článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články

Draghi: Ekonomika eurozóny je stále závislá na levných úvěrech

Jak podle forex analytiků TD Bank obchodovat EUR do začátku příštího roku?

Americký dolar dnes na devizových trzch stagnuje. Trhy vyčkávají na hlasování o daňové reformě v USA

Ilustrační foto

Guvernér ČNB Jiří Rusnok: Úrokové sazby by měly být do dvou let kolem tří procent

Co by mohlo některé centrální bankéře přimět ke zvednutí ruky pro vyšší sazby?

Oslabující americký dolar dnes podpořily příznivé zprávy z ekonomiky



Čti více

Honda Motor svolá asi 800.000 minivanů Odyssey ve Spojených státech

Ceny ropy se dnes výrazně zvyšují díky OPECu

Volkswagen plánuje investice v souhrnné výši 70 miliard eur

Ekvádor nebude od OPEC požadovat výjimku z dohody o omezení produkce ropy

Tencent vede další kolo investic do čínského startupu se zaměřením na robotiku

Akcie Barnes & Noble posilují o 16 % v reakci na možné stažení titulu z burzy

Portál W4T.CZ používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.