Slabý juan je pro světovou ekonomiku větší hrozbou než Brexit

05.09.2016 13:59 | V Z | Diskuze

Investoři ignorují dlouhodobé oslabování čínského juanu. Podle analytika společnosti State Street Global Advisors se dopouštějí závažné chyby.

Foto: Hbieser

 

Správcové druhé největší světové ekonomiky využili toho, že pozornost světových medií byla upřena na odchod Velké Británie z Evropské unie, Olympijské hry v Riu de Janeiru či nadcházející prezidentské volby ve Spojených státech a postupně devalvovali čínskou měnu vůči americkému dolaru i váženému koši dalších měn, aniž by došlo ke globální finanční panice. Tento vývoj kontrastuje s celosvětovým chaosem, který nastal po devalvaci juanu v srpnu 2015 a prudkém propadu měny v lednu.

To, že investoři vývoji juanu nevěnují pozornost, neznamená, že by neměli. Čína využívá oslabení Juanu k nastartování zadrhávající se ekonomiky a oddalování nevyhnutelného řešení předluženého vládního i soukromého sektoru.

Je zjevné, že čínští představitelé využívají toho, že pozornost trhu je zaměřena na Brexit, uvádí analytik State Street Global Advisors Michael Arone. 23. června 2016, kdy se konalo britské referendum, čínská vláda potichu devalvovala juan vůči americkému dolaru o 1 %. Šlo o největší jednodenní devalvaci od 11. srpna 2015, kdy došlo k prudkému propadu, který zasáhl celý trh.

Postupná devalvace juanu v průběhu uplynulého roku přitom na globální trhy měla jen velmi malý vliv, možná proto, že jí investoři nevěnovali příliš pozornost, uvádí Arone.

„Devalvace může především signalizovat další propad druhé největší světové ekonomiky. Může jít o snahu povzbudit míru růstu HDP, která se zpomaluje, vývozem deflace a ochranou exportů,“ tvrdí  Arone.

 

Nedobytné pohledávky mohou srazit čínskou ekonomiku na kolena

Oslabení kurzu juanu přitom čínské vládě pomáhá najít cestu ke snížení zadlužení.

„Vstřícná monetární politika, mírná regulace a příliš mírná výpůjční kritéria zhoršují již tak velké zadlužení v Číně,“ uvádí Arone.

Čína má přitom nejvyšší míru korporátního zadlužení na světě, dosahující 160 % HDP. Celkem 44 % dluhopisů nově vydaných v loňském roce přitom bylo využito na splácení stávajících dluhů. Mezinárodní měnový fond odhaduje, že ztráty čínské vlády z prodlení se splácením dluhů čínských firem by mohly přesáhnout 7 % HDP. McKinsey & Company uvádí, že tento poměr by při zachování současné míry poskytování půjček mohl v roce 2019 dosáhnout až 15 %.

 

Slabý juan zakrývá větší problémy

Přísnější kontrola kapitálu pomohla omezit jeho odtok z Číny, uvádí Arone. Čínští představitelé jsou však rovněž velmi kreativní v zakrývání příznaků toku kapitálu směrem pryč z Číny. Jde přitom o velmi podstatný faktor: obavy z odtoku kapitálu z druhé největší světové ekonomiky vyvolaly poslední dvě velké vlny odprodejů na kapitálových trzích.

Investiční banka Goldman Sachs odhaduje, že na trh v Hong Kongu od října 2015 přitekly investice v juanech dosahující 170 miliard dolarů, tj. o 50 % více, než tvrdí čínská centrální banka.

Další zpráva od společnosti Nomura Holdings tvrdí, že Čína maskuje některé kapitálové toky přefakturováváním dovozů z daňových rájů, jako je Americká Samoa.

„Jak jinak lze vysvětlit astronomický nárůst dovozu z Americké Samoy? Skutečně stoupla poptávka po kokosovém oleji v Číně o 700%?,“ ptá se Arone.

V uplynulých 12 měsících přitom kurz dolaru USDCNY vzrostl o 4% vůči obchodování na trhu Číně. V porovnání s košem konkurenčních měn se juanu dařilo ještě hůře a ztratil asi 7 % své vážené hodnoty.

Arone se obává, že „další překvapivá změna čínské politiky, nebo dokonce jen nedostatek jiných zpráv na trhu, může vrhnout světlo na čínskou devalvaci, která by se tak dostala na přední stránky novin. V takovém případě by světové trhy téměř jistě utrpěly ránu v podobě třetí vlny vplatily vyvolané čínskou ekonomickou politikou.“

Pokračující devalvace čínského juanu je pro světovou ekonomiku větším problémem než BRexit, protože zakrývá problémy, jimiž trpí nebezpečně předlužená čínská ekonomika, tvrdí Michael Arone, vrchní investiční stratég State Street Global Advisors.

Zdroj:MW, Redakce
Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články

Čínský premiér: Čína splní cíl růstu pro rok 2017

BoE nařídila bankám zvýšit základní kapitál

Euro reaguje na Draghiho komentář růstem

Zisk čínského průmyslu roste

Ilustrační foto

Čína, Indie a USA zvyšují těžbu uhlí bez ohledu na životní prostředí

Cena ropy klesá kvůli převisu nabídky, obchodníci by však neměli zapomenout na poptávku



Čti více

Nvidia plánuje grafické karty pro těžaře kryptoměn

Nizozemí prodá dalších 7 % ABN Amro Group NV

Facebook dosáhl dvoumiliardového počtu uživatelů

Americké ocelárenské akcie posilují kvůli možnému zavedení cel na čínskou ocel

Forex analytici z TD očekávají, že se euro dá na ústup

Analytici z Monness potvrdili doporučení pro akcie GrubHub na Sell

Portál Web4Trader používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.