Proč je pravděpodobné, že FED letos zvedat sazby nebude a co na to akcie

16:41 | Redakce W4T | Diskuze

Investoři by podle serveru Fortune měli snížit svá očekávání ohledně tržní míry návratnosti svých investic.

Foto: Public Domain

 

Rada americké centrální banky včera podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změny. Současný FED totiž značnou váhu přikládá zveřejňovaným statistickým údajům, a údaje o nezaměstnanosti a inflaci zkrátka nehovoří pro žádnou změnu. Z perspektivy FEDu se země nachází ve stavu tzv. „Goldilocks economy“, tzn. není na tom ani příliš dobře, ani zase úplně zle, situace je zkrátka „nemastná neslaná“.

Dvojí mandát FEDu hovoří o plné zaměstnanosti a inflaci pod kontrolou. Přestože počet nových pracovních míst v ekonomice roste, zdá se, že se míra nezaměstnanosti zastavila kolem 5 %. Pokud jde o inflaci, rostou ceny méně, než je dlouhodobý 2 % cíl stanovený bankou. Z těchto dat jasně vyplývá patová situace.

FED má sice tento dvojitý mandát – zaměstnanost a inflaci – ovšem nemůže samozřejmě zapomínat ani na situaci ve světě. Zde panuje obrovská nejistota, zejména pokud se týká Číny. Zájem o Čínu je logický, protože vytváří téměř čtvrtinu světového hospodářského růstu. Více než kdy jindy teď platí pořekadlo, že „když si Čína kýchne, chytne rýmu celý svět“. Navíc s dalšími problémy Evropské unie tak má FED nadále svázané ruce, pokud jde o jakoukoli změnu úrokových sazeb s ohledem na vývoj ve světě.

Podle rozvrhu plánovaných zasedání bude Rada jakékoli změny sazeb řešit velice obtížně. Do konce roku se má sejít ještě pětkrát – v červnu, červenci, září, listopadu a prosinci. Jakékoli změny sazeb směrem nahoru jsou prakticky vyloučeny v červnu a listopadu. Červnové zasedání se koná osm dnů před Brexit referendem v Británii a v listopadu je datum stanoveno na týden před prezidentskými volbami. Jakékoli změny před těmito politickými událostmi jsou vysoce nepravděpodobné, jelikož FED nechce být obviňována z ovlivňování klíčových hlasování. K možnému zvýšení sazeb by tak mohla přistoupit v červenci, září a prosinci. Teoreticky je možné vyloučit i září, především kvůli datu blížících se prezidentských voleb.

 

Co mají investoři dělat? 

To znamená, že investoři by měli snížit svá očekávání ohledně návratnosti svých investic na trhu. Měli by očekávat ještě nižší návratnost než v případě poklesu sazeb. Od roku 1966 do roku 2013 činila roční návratnost indexu S&P 500 15,2 % při klesajících sazbách a pouhých 5,9 % v případě zvýšení sazeb.

Je jasné, že vývoj ve všech sektorech nebude stejný. Mezi akciovými sektory s nejlepšími výsledky při zvyšování úrokových sazeb patří energetické společnosti, potravinářské a spotřebitelské produkty. K nejhorším se v takovém případě řadí automobilový průmysl, trvanlivé zboží nebo maloobchod, což je dobrá zpráva pro akcie Phillips 66 (PSX) a akcie Procter & Gamble (PG), nikoli však pro akcie GM (GM) a akcie Abercrombie & Fitch (ANF).

Pokud jde o třídy aktiv, bývají rostoucí úrokové sazby nejlaskavější ke komoditám, rozvíjejícím se trhům a investičním nemovitostním trustům (equity REIT). Investoři by v těchto třídách aktiv mohli zvážit další pozice. Je zajímavé, že zvyšování sazeb ze strany FEDu nebývá příliš příznivé pro investory do zlata. Zlato si ve skutečnosti vede mnohem lépe, pokud sazby rostou, spíš než klesají.

Podstatné je, že investoři FED ignorují na vlastní nebezpečí. Martin Zweig měl kdysi pravdu, když pronesl bájnou větu „S FEDem nebojujte!“.

 

Líbil se vám článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrativní obrázek

Americký dolar dnes na devizových trzích dále oslabuje. Negativně jej ovlivňuje rozpočtová krize i ekonomický růst eurozóny

Ilustrativní obrázek

Trump nechal změnit vzkaz na záznamníku Bílého domu, nefunkčnost linky svaluje na demokraty

Ilustrativní obrázek

Socha Svobody bude otevřená i přes problémy s financováním americké vlády

Ilustrativní obrázek

Žádnou významnější změnu na čtvrtečním zasedání ECB trhy neočekávají

Ilustrativní obrázek

Americkým politikům se nepodařilo ani napodruhé vyřešit financování, vláda USA je stále bez peněz

Ilustrativní obrázek

Příští týden na akciových trzích bude opět patřit výsledkům, ECB a politice v ČR a USA



Čti více
Ilustrativní obrázek

Netflix zveřejnila své výsledky za 4Q. Akcie posilují o více jak 9 %

Ilustrativní obrázek

Facebook a Google slibují investice do vývoje umělé inteligence v Paříži

Ilustrativní obrázek

Poptávka po ropě dosáhne svého vrcholu už v roce 2030, tvrdí analytici Bank of America

Ilustrativní obrázek

Cena ropy dnes dále roste. Obchodníky motivuje k nákupům slábnoucí dolar

Ilustrativní obrázek

Draghi bude po zasedání ECB blafovat, nenechte se zmást, nabádají investory forex analytici ING

Ilustrativní obrázek

Polská státní společnost PGNiG začne po roce 2022 přivážet do země zemní plyn z Norska

Portál W4T.CZ používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.