Ozvěny trhu

14:14 | B Z | Diskuze

Aktuální cena akcií ČEZ je mimo mísu

Ilustrativní obrázek
Foto: ČEZ

Při pohledu na současný vývoj akcií ČEZ jen kroutím hlavou. Oproti začátku roku se jejich cena nachází o pět procent níže. Započteme-li dividendu, jsme zhruba na nule. Evropský sektor utilit si jako celek polepšil o více jak 14 %. Přitom ČEZ má to nejhorší již za sebou. V červnu schválenou rekordně nízkou dividendou udělal definitivní tečku za mnohaletým propadem ziskovosti. Ceny německé elektřiny s ročním dodáním dosáhly svého minima na začátku roku 2016, od té doby jsou zhruba 2,5násobně vyšší. Vzhledem k předprodejům elektřiny se tento vývoj promítá ve výsledcích ČEZ s určitými zpožděním. Letošní rok je tím prvním, kdy by měl být jejich dopad výrazněji viditelný. A nejde jen o letošek, ale minimálně o budoucích 3 až 5 let. Dividendu čekáme v tomto horizontu nad 50 Kč na akcii. Výhled úctyhodný, ale ceny akcií jej nereflektují. Příčin může být několik. Nejistota ohledně výstavby nového jaderného bloku, změna vah v globálních indexech MSCI v neprospěch regionálních akcií nebo negativní flow ze strany polských institucionálních investorů. Dle mého názoru první faktor není v současné době opodstatněný, přestože rozhodnutí vlády bývají nevyzpytatelná. Ač myšlenka reorganizace ČEZ a výstavba bloku firmou 100% vlastněnou státem v poslední době vyšuměla, nelze vyloučit, že se opět na stůl v budoucnu nevrátí, i když se to nyní zdá být jen velmi málo pravděpodobné. Uvidíme, co přinese vyjednávaná smlouva mezi ČEZ a státem. Změna vah v indexech by již měla mít jen slabé dozvuky, a tak zůstávají největší neznámou výprodeje polských domů. Těžko odhadovat, jak silný tento protivítr ještě bude, a kdy začne slábnout. Dle nás je ale skutečná hodnota akcií ČEZ někde jinde.

Zdroj:Miroslav Frayer, Komerční banka
Líbil se vám článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrativní obrázek

Peníze by měly vydělávat další peníze

Ilustrativní obrázek

Komentář BHS k bouřlivému týdnu na trzích

Ilustrativní obrázek

Jak se vypořádat s důsledky koronaviru ve svém finančním a investičním plánu

Ilustrativní obrázek

Po růstech v úvodu týdne dnes pražská burza klesla

Ilustrativní obrázek

Makro Speciál

Ilustrativní obrázek

Komentář BHS k dopadům koronaviru na trhy



Čti více
Ilustrativní obrázek

Frankfurtská burza otevřela v zisku

Ilustrativní obrázek

Asie obchodovala smíšeně, výrobce čipů TSMC oznámil výsledky a očekává větší investice

Ilustrativní obrázek

Klíčové centrální banky tisknou peníze jako o závod

Ilustrativní obrázek

Německý DAX se drží nuly, SAP a Covestro zvýšily celoroční výhled

Ilustrativní obrázek

Asijský trh převážně v zeleném

Ilustrativní obrázek

Německá burza zahajuje mírným růstem

Portál W4T.CZ používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.