Optimismus FEDu není na místě

04.02.2016 20:00 | fa ra | Diskuze

Někdo se tady šeredně mýlí – buď trhy, nebo FED. To je zřejmé z pohledu na masivní rozdíl v očekávání toho, kde budou sazby FEDu na konci letošního roku. FED stále unisono trvá na tom, že do konce roku sazby tři až čtyřikrát vzrostou a do konce roku příštího znovu tím samém tempem; trh je mnohem umírněnější.

Foto: Public Domain

 

Na svém posledním zasedání sice FED do zápisu vrátil zářijovou větu o pozorném „monitorování globálního ekonomické a finančního vývoje a jeho implikací“ pro americkou inflaci, trh práce a rizika výhledu, to však bylo překvapivě vše, co udělal.

Na jedné straně chápu, že FED nemůže tak rychle otočit - přece jen takových veletočů, zamotané komunikace a nepřesných předpovědí bylo v minulém roce dost (ne, skutečně nelze souhlasit s Draghim, že loňské utažení v Americe bylo „provedeno bezvadně“). Nejdříve FED celý rok slibuje návrat inflace ke 2 %, trh připraví na utažení v září, aby pak na poslední chvíli cuknul. S inflací koncem roku 2015 stejně hluboko pod cílem jako na jeho počátku však pro záchranu své kredibility využije okénka příležitosti pootevřeného prosincovým tržním klidem (před bouří, jak se ukázalo) a sazby v polovině prosince zvedne. Budiž – 25 b.b. není nic zásadního.

Čekal bych ale, že na lednovém zasedání alespoň částečně přizná, že se proti-inflační rizika zvýšila, a také, že aspoň částečně zkoriguje svou jestřábí rétoriku. Americká makroekonomická data v posledních 6 týdnech zklamala, ropa dále klesla a spolu s ní i inflační očekávání, lednový výprodej na akciovém / dluhopisovém trhu utáhl finanční podmínky a Čína (ta, která tolik FED trápila v září, pak zase chvíli ne, a teď je znova „monitorována“) dále zpomalila. Kde stále bere FED jistotu, že americká inflace bude ostrůvkem pozitivní deviace v anti-inflačním světě a že si vyžádá poměrně silné utažení politiky?

Čím dřív FED přizná, že to s utažením tak horké nebude, tím lépe. Vzhledem k tomu, že osobně vnímám jako pravděpodobnější návrat FEDu ke QE než sazby na konci letošního roku na 1,375 %, jak čeká FED, to bude to nejlepší, co FED pro svou důvěryhodnost může udělat. Poslední věc, co po „ponížení“ od tvrdošíjně nízké inflace potřebuje, je ponížení od trhů.

Zdroj:Martin Lobotka, Conseq Investment Management a.s.
Líbil se vám článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články

Britští centrální bankéři se neshodnou v názoru na nedávné zvýšení sazeb

Jízda na akciích se trochu zadrhla!

Týdenní předpověď forex analytiků z ING pro páry EUR/USD a USD/JPY

Ilustrační foto

Guvernér ČNB J. Rusnok říká, že šance na prosincové zvýšení sazeb je 50/50

Americký dolar má před sebou šest let oslabování, varují analytici Morgan Stanley

MMF: Úrokové sazby v Austrálii zůstanou nízko



Čti více

Akcie Signet přišly o svůj někdejší lesk

Narůstající přebytek zemního plynu ohrožuje ropný byznys v západním Texasu

Jak může dopadnout spor o zablokování fúze AT&T s Time Warner?

Analytici z HSBC zvýšili doporučení pro akcie T-Mobile US

Forex analytici z TD udělili rady k obchodování párů EUR/USD a USD/JPY

Analytici z Cowen si myslí, že by Amazon měl koupit Rite Aid

Portál W4T.CZ používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.