Optimismus FEDu není na místě

20:00 | fa ra | Diskuze

Někdo se tady šeredně mýlí – buď trhy, nebo FED. To je zřejmé z pohledu na masivní rozdíl v očekávání toho, kde budou sazby FEDu na konci letošního roku. FED stále unisono trvá na tom, že do konce roku sazby tři až čtyřikrát vzrostou a do konce roku příštího znovu tím samém tempem; trh je mnohem umírněnější.

Foto: Public Domain

 

Na svém posledním zasedání sice FED do zápisu vrátil zářijovou větu o pozorném „monitorování globálního ekonomické a finančního vývoje a jeho implikací“ pro americkou inflaci, trh práce a rizika výhledu, to však bylo překvapivě vše, co udělal.

Na jedné straně chápu, že FED nemůže tak rychle otočit - přece jen takových veletočů, zamotané komunikace a nepřesných předpovědí bylo v minulém roce dost (ne, skutečně nelze souhlasit s Draghim, že loňské utažení v Americe bylo „provedeno bezvadně“). Nejdříve FED celý rok slibuje návrat inflace ke 2 %, trh připraví na utažení v září, aby pak na poslední chvíli cuknul. S inflací koncem roku 2015 stejně hluboko pod cílem jako na jeho počátku však pro záchranu své kredibility využije okénka příležitosti pootevřeného prosincovým tržním klidem (před bouří, jak se ukázalo) a sazby v polovině prosince zvedne. Budiž – 25 b.b. není nic zásadního.

Čekal bych ale, že na lednovém zasedání alespoň částečně přizná, že se proti-inflační rizika zvýšila, a také, že aspoň částečně zkoriguje svou jestřábí rétoriku. Americká makroekonomická data v posledních 6 týdnech zklamala, ropa dále klesla a spolu s ní i inflační očekávání, lednový výprodej na akciovém / dluhopisovém trhu utáhl finanční podmínky a Čína (ta, která tolik FED trápila v září, pak zase chvíli ne, a teď je znova „monitorována“) dále zpomalila. Kde stále bere FED jistotu, že americká inflace bude ostrůvkem pozitivní deviace v anti-inflačním světě a že si vyžádá poměrně silné utažení politiky?

Čím dřív FED přizná, že to s utažením tak horké nebude, tím lépe. Vzhledem k tomu, že osobně vnímám jako pravděpodobnější návrat FEDu ke QE než sazby na konci letošního roku na 1,375 %, jak čeká FED, to bude to nejlepší, co FED pro svou důvěryhodnost může udělat. Poslední věc, co po „ponížení“ od tvrdošíjně nízké inflace potřebuje, je ponížení od trhů.

Zdroj:Martin Lobotka, Conseq Investment Management a.s.
Líbil se vám článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrativní obrázek

Čínští představitelé představili další plány na podporu své ekonomiky

Ilustrativní obrázek

Šéf FEDu, Jerome Powell, je znepokojen zadlužením USA

Ilustrativní obrázek

Zpráva z finančního trhu: Inflace se v závěru roku dostala nad cíl ČNB

Ilustrativní obrázek

Vedoucí FEDu v St. Louis varuje před dalším zvyšováním sazeb, FED by údajně riskoval spuštění recese

Ilustrativní obrázek

Jednání mezi USA a Čínou se vyvíjejí příznivě

Ilustrativní obrázek

Jednání USA-Čína o ukončení obchodní války pokračují



Čti více
Ilustrativní obrázek

Americké indexy v pátek v kladném teritoriu

Ilustrativní obrázek

Pražská burza zakončila týden růstově

Ilustrativní obrázek

V roce 2019 posílí česká koruna, zdraží komodity a uspějí nové startupy

Ilustrativní obrázek

Pražská burza v plusu

Ilustrativní obrázek

Asijsko - pacifické indexy posílily po nadějných zprávach ohledně vyjednávání mezi USA a Čínou

Ilustrativní obrázek

Americké indexy obrátily do zelených čísel.

Portál W4T.CZ používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.