Odpovědi na anketu k výhledu na hlavní třídy aktiv

28.01.2016 10:39 | Redakce W4T | Diskuze

Jakým investicím se vyhnout a jaké naopak preferovat je velmi těžké určit. Analytici z Komerční banky tak pro rok 2016 stanovili určitá kritéria a možnosti, které by mohli volbu usnadnit a správně nasměrovat.

Foto: Gerd Altmann

 

Jaký vývoj letos v hlavním scénáři očekáváte na akciových trzích? Které faktory by mohly způsobit jejich dlouhodobý pokles? Které regiony nebo země budou mít podle vás relativně lepší a relativně horší výkonnost akciových trhů (v lokálních měnách)?

Od většiny hlavních akciových trhů v roce 2016 očekáváme poměrně razantní růst a nedávný pokles považujeme za dobré vstupní úrovně do dlouhých pozic. Z hlavních rozvinutých trhů preferujeme evropské akcie oproti americkým. Zatímco americké indexy jsou z dlouhodobého pohledu relativně drahé, evropské burzy by měla nadále podporovat uvolněná měnová politika, slabé euro, oživení ekonomiky eurozóny a v některých zemích také implementace reforem (Francie, Itálie). V Asii pak věříme japonským nebo indickým indexům. Akcie japonských firem by měly těžit ze zlepšující se ziskovosti, která má prostor pro růst mimo jiné díky relativně nízkému zadlužení.

 

Mezi preferovaná odvětví řadíme

  1. sektory těžící z oživení ekonomiky v eurozóně, a to zejména stavebnictví, doprava a bankovnictví,
  2. pojišťovny, kterým prospívá růst úrokových sazeb,
  3. farmaceutické tituly, které podporuje silný dolar a vysoká aktivita na poli fúzí a akvizic,
  4. tabákové firmy díky jejich vysokému dividendovému výnosu a
  5. ropné společnosti, protože během roku 2016 očekáváme růst cen černého zlata, což by mělo ropným firmám umožnit pokrýt z vlastního cash flow vysoké dividendy.

 

Naopak radíme se vyhnout akcím

  1. síťových odvětví, protože elektrárenské firmy sráží nízké ceny elektřiny a negativní trend v jejich ziskovosti,
  2. výrobců nápojů, kterým neprospívají slabé měny v rozvíjejících se zemích a kvůli vysokému zadlužení také očekávání růstu úrokových sazeb,
  3. průmyslových firem s velkou expozicí na rozvíjející se země a
  4. telekomunikačních společností, které patří mezi nejvíce zadlužené a jejichž ocenění již není atraktivní.

 

Jaký vývoj letos v hlavním scénáři očekáváte na dluhopisových trzích v USA a eurozóně (v lokálních měnách)? Přinesou dluhopisy s nízkým ratingem, konkrétně korporátní dluhopisy s vysokým výnosem (high yieldy) a státní dluhopisy rozvíjejících se zemí, dobrou výkonnost?

Po velmi nízké inflaci v loňském roce očekáváme letos opětovný růst spotřebitelských cen. Zejména pak ve Spojených státech utažený trh práce by měl vést k rychlejšímu růstu mezd a vyšší spotřebě domácností. Inflace by tak měla být nahoru tažena jádrovými složkami, což by se posléze mělo projevovat i v rostoucích inflačních očekáváních. Společně se zpřísňováním měnové politiky by tak měly růst i výnosy dluhopisů. I v Evropě očekáváme jejich vzestup, nicméně ten by neměl být tak výrazný jako v případě amerických. V kontextu růstu rizika nejsme příliš nakloněni high yield dluhopisům, když jsme zaznamenali i nárůst míry defaultu. Z nich by nejvíce mohly profitovat evropské krátkodobé dluhopisy. Nakupovat dluhopisy rozvíjejících se zemí pak neradíme.

 

Do jaké míry ovlivní výkonnost akciových a dluhopisových trhů v USA a Evropě (po přepočtu do stejné měny) vývoj měnových kurzů? Očekáváte, že dolar letos bude dále posilovat proti euru a prolomí paritu? Umožní řízený floating čínského jüanu jeho další oslabení?

Rozdílná měnová politika Evropské centrální banky a Fedu by měla vést k pokračující preferenci amerického dolaru před eurem. Během letošního roku očekáváme další posilování dolaru a kurz vůči euru by se tak ve třetím kvartálu mohl dostat na paritu, euro by se mohlo dokonce nacházet krátkodobě i pod ní. Oslabování čínského jüanu očekáváme i v letošním roce. Přestože Čína disponuje stále obrovským množstvím devizových rezerv, nejsou neomezené a centrální banka nebude schopna věčně odolávat tlakům na oslabování měny. Nicméně to není jen otázka devizových rezerv, ale pozvolné oslabování měny by mohlo být nakonec žádoucí i pro centrální banku z pohledu oživování ekonomické aktivity.  

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články

Šéf komise, co se zabývá Babišem a Přibilem: Svoboda médií už tu zase pokulhává. Svými vstupy dokonce možná narušují svobodnou politickou soutěž

Devadesát procent zákonů jde proti občanovi. Andrej Babiš obhospodařuje 120 tis. hektarů a devastuje půdu…

Mr. Doporučitel: Využíváme fenoménu osobního doporučení, lidé doporučují lidem přes Dinoprofit.com

Hacker a kryptoanarchista: Na kryptoměny nedosáhne ani exekuce a peníze jsou díky nim ve větším bezpečí, než v bance, která může zkrachovat

Jakub Skryja z Verdi Capital: Kvůli levným penězům se dnes investuje do čehokoli a všichni nemohou uspět

Binární opce jsou podvod, rozhovor s profesionálním mentorem Rostislavem Navrátilem



Čti více

AT&T reportovala své hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí

Akcie Freeport dnes posilují o 14 % nejenom v reakci na rostoucí cenu mědi

Import ropy do Číny letos dosáhne 400 milionů metrických tun, tvrdí představitel Sinopec

LG Display ve snaze překonat Samsung navyšuje svou produkci OLED displejů

Amazon Business už registruje 1 milion podnikových zákazníků a dále roste

Akcie restauračních řetězců v USA posilují v reakci na čtvrtletní výsledky McDonald's

Portál W4T.CZ používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.