Neoznámení dividendy Unipetrolem je zklamání

10:56 | Redakce W4T | Diskuze

Unipetrol reportoval dnes ráno výsledky za celý minulý rok a 4Q15. Výsledky za celý rok jsou nejlepší v historii společnosti (v námi sledovaném období). Samotné 4Q15 zaostalo za konsensem. "Navíc proti našemu odhadu Unipetrol neoznámil dividendu", píší analytici v J&T Bank. 

Foto: Unipetrol

 

Výsledky jsou negativně ovlivněny neplánovanou odstávkou etylénové jednotky, kdy došlo k výraznému snížení petrochemické výroby.  To nemohly kompenzovat podstatně vyšší  prodejní  objemy rafinérských produktů, ani vyšší rafinérská i petrochemická marže. Míra využití rafinérských kapacit se vinou odstávky snížila na 72 % z 88 % a klesl objem zpracované ropy (na 1,57mt z 1,84mt). 

Všechna sledovaná čísla za 4Q15 zaostala za očekáváním. EBITDA je 708 mil. Kč (-35,9 % r/r) a zaostala za očekáváním 781 mil. Kč (-9,3 %). EBITDA LIFO dosáhla 807 mil. Kč (2 613 mil. Kč před rokem). Oba segmenty donwstream (petrochemie a rafinérie) i maloobchodní (Benzina) segment přispěly k EBITDA kladným výsledkem. Donwstream dosáhl EBITDA LIFO 553 mil. Kč (-74,1 % r/r) a maloobchod 288 mil. Kč (-8,9 %). Meziroční pokles jde na vrub neplánované odstávky. Č. zisk 182 mil. Kč (-69,6 % r/r) je nižší než očekávání 249 mil. Kč (-26,9 %). 

Ušlý obchodní zisk v důsledku havárie etylénové jednotky za 4Q15 činí 2,8 mld. Kč a za celý rok 2015 pak 4,5 miliardy Kč. Unipetrol by měl podle svých odhadů dostat od pojišťoven 2,4 mld. Kč. Pokud bychom toto zohlednili, tak by EBITDA za 4Q15 dosáhla 3,1 mld. Kč a za celý rok pak nevídaných 13 mld. Kč. Rekonstrukce zničené etylenové jednotky bude stát 4,1 mld. Kč, ostatní provozní náklady 156 mil. Kč (112 mil. Kč v 4Q15). Tyto položky by měla také krýt pojistka. 

Čistá hotovostní pozice (nemá dluh) dosáhla ke konci roku 5,9 mld. Kč (1,7 mld. Kč před rokem). 

Zklamala nás skutečnost, že vedení společnosti nenavrhlo žádnou dividendu ze zisku minulého roku. Unipetrol z našeho pohledu má k výplatě dividendy velký prostor. Společnost reportuje nejsilnější výsledky v historii, nemá dluh, silnou hotovostní pozici, navíc je z našeho pohledu pozitivní výhled na makroprostředí. Připomeňme, že případnou dividendu musí schválit akcionáři na valné hromadě, která by se měla konat na přelomu května a června. Dva měsíce před tím musí Unipetrol zveřejnit program VH, ve kterém se vyjádří k rozdělení zisku. Případná dividenda tak bude záležet hlavně na majoritním akcionáři, polské společnosti PKN Orlen. 

V relativním srovnání jsou výsledky podstatně nižší než konsensus trhu, ale zároveň je třeba říct, že absolutní rozdíly nejsou velké. Dále je třeba zopakovat, že Unipetrol reportoval další sadu velmi silných čísel. Nicméně zklamáním je pro nás neoznámení dividendy. 

 

Líbil se vám článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrativní obrázek

Akcie na pražské burze dnes uzavřely na svém maximu za posledních šest a půl roku

Ilustrativní obrázek

PetMed Express reportoval za Q3 EPS $0.44

Ilustrativní obrázek

Airbus: Dodávky i objednávky vrtulníků v roce 2017 poklesly

Ilustrativní obrázek

Akciový výhled pro 22.1.: Evropa otevírá v mírném plusu

Ilustrativní obrázek

UBS se kvůli americké daňové reformě propadla do ztráty

Ilustrativní obrázek

VIDEO: Technická analýza indexu DAX 22.1.2018



Čti více
Ilustrativní obrázek

Investiční doporučení pro akcie Verizon podle analytiků Scotiabank

Ilustrativní obrázek

Netflix zveřejnila své výsledky za 4Q. Akcie posilují o více jak 9 %

Ilustrativní obrázek

Bacardi údajně zvažuje akvizici majoritního podílu v Patron Spirits International

Ilustrativní obrázek

Rio Tinto posiluje svou pozici v Mongolsku

Ilustrativní obrázek

Facebook a Google slibují investice do vývoje umělé inteligence v Paříži

Ilustrativní obrázek

Výhled zisku General Electric je v ohrožení, varují analytici Bank of America Merril Lynch

Portál W4T.CZ používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.