Legislativní vývoj v obnovitelných zdrojích v ČR je velkým zklamáním. Zákony nepřejí novým investicím. Rozhovor s managementem E4U a.s.

07:07 | Redakce W4T | Diskuze

Společnost E4U a.s. byla založena před šesti lety se základní myšlenkou investovat do eko­no­micky lukra­tiv­ních pro­jektů se zamě­ře­ním pře­de­vším na výrobu ener­gie z obno­vi­tel­ných zdrojů s regi­o­nál­ním zamě­ře­ním zejména na Čes­kou repub­liku a Slovensko. To je ušlechtilá myšlenka, ale česká legislativa jí zatím není fakticky příliš nakloněna, bohužel.

Foto: e4u

 

O tom to tématu a dalších možnostech jsme si popovídali s panem Alešem Jelínkem a Radkem Maléřem z vedení firmy, která svým akcionářům nabízí zajímavou dividendu.

 

Ve Vašich kvartálních výkazech se píše, že společnost spravuje majetek akcionářů prostřednictvím investování do lukrativních a dlouhodobě výnosných projektů. Do jakých projektů investujete nyní?

Aleš Jelínek, člen představenstva (dále jen: „AJ“):

Aktuálně neprobíhají investice do žádného obdobného projektu, primárně jsme při vzniku společnosti plánovali i následné investice do obnovitelných zdrojů a postupný nárůst objemu majetku i počtu akcionářů. Toto ale vzhledem k restrikcím a legislativním zásahům a nejistotám není aktuálně na pořadu dne.

 

V portfoliu máte stále pouze dvě elektrárny není to málo? Neplánujete výstavbu nebo nákup dalšího solárního parku?

AJ: Je to tak, portfolio je tvořeno těmito dvěma elektrárnami. Jedná se o jedny z prvních projektů v České republice, zprovozněné ještě před tzv. „solárním boomem“. Vzhledem k výše uvedenému ale aktuálně neplánujeme nákup ani výstavbu dalších solárních parků.

 

Jsou pro Vás sluneční elektrárny stále stěžejní nebo plánujete i angažmá v jiném ekologickém odvětví na výrobu elektřiny, abyste oživily útlum zimních měsíců?

AJ: Z pohledu společnosti E4U a.s. jsou zmíněné solární elektrárny stěžejní, finanční toky z obou projektů jsou v tuto chvíli v rovnováze s závazky, které společnost plní a s výnosy, které vyplácíme a které investoři očekávají.

 

Co zahraniční investice, nelákají vás?

Radek Maléř, člen dozorčí rady (dále jen: „RM“):

Nějaké nabídky jsme v průběhu času posuzovali, zejména v nejbližším okolí tzn. např. na Slovensku.  Na místě je však velká opatrnost a je to dáno zejména naší zkušeností s tímto oborem v ČR.

 

Dividendová politika je od samého začátku neměnná. Nenapadlo Vás navýšení třeba na 6 Kč na akcii?

RM: Vhledem k dosavadní zkušenosti a vývoji situace v oblasti obnovitelných zdrojů, legislativní nejistotě, různým novým návrhům jak omezit ziskovost solárních elektráren atd. atd.  jsme rádi, že můžeme pravidelně vyplácet dividendu ve výši, ve které je vyplácena. Navíc minulé výkony a zisky nejsou zárukou výkonů a zisků budoucích.  

 

Free float společnosti není příliš velký. Denní zobchodovaný objem patří k nejnižším. Co takhle nějaké změna v tomto ohledu?

AJ: Za 4,5 roku od veřejného úpisu jsme vyplatili 35% na dividendách a cena akcie na veřejném trhu je o přibližně 13% nad upisovací cenou. Bylo by zajímavé toto srovnat s výnosy ostatních akcií na pražské burze – nechcete takové srovnání udělat? To by byl zajímavý údaj a to je též kritérium, které mne zajímá. Abych ale neuhýbal Vaší otázce: žádnou změnu v tomto ohledu neplánujeme, naopak jsem to byl já, kdo inicioval před několika lety ukončení práce tvůrce trhu a nechali jsme akcii čistě v rukou nabídky a poptávky. Kdo chce, může koupit, kdo chce, může prodat. Máme cca 650 akcionářů a realizovat obchod není problém.

 

Větší likvidita tedy dle Vašeho názoru není důležitá?

AJ: Důležitá je pro makléře, kteří žijí z nákupů a prodejů a potřebují v pondělí koupit a v pátek prodat, a to nejlépe každý týden. Pro střednědobého nebo dlouhodobého investora ale ta „minutová“ likvidita samozřejmě důležitá není. V Německu se podobné projekty realizují pomocí komanditních společností, podíly na projektu se neobchodují na žádné burze, investoři si jednoduše kupují budoucí cash-flow na velmi dlouhý čas, jde o dlouhodobý výnos.  Viděno z této perspektivy je už ta naše likvidita na akcii E4U nadstandardní, neb z investice lze vystoupit.

 

Jak byste zhodnotil legislativní vývoj v obnovitelných zdrojích v ČR?

RM: Jednou větou „Zklámání“. Na počátku byl každý potencionální investor v tomto oboru vítán, lákán jen aby investoval svoje prostředky a tomu odpovídala legislativa. Následně, v okamžiku kdy investoři dokončili investice, jako mávnutím kouzelného proutku obrat o 180 stupňů. Okamžitá změna pravidel – zrušení daňových prázdnin, zavedení solární daně, zavedení speciální odpisové skupiny jen  pro fotovoltaické panely, zavedení a platba recyklačního poplatku a ještě před pár dny dokonce riziko nevypsání výkupních cen a zelených bonusů pro rok 2016 ….a jak všichni víme na výkupních cenách a zelených bonusech je byznys obnovitelných zdrojů od samého počátku postaven.         

 

Jaké změny byste uvítal?

RM: Z pohledu případných nových investic je důležité stabilní prostředí, zejména to legislativní. Proto bychom uvítali, aby se neměnila pravidla v průběhu hry, jako se tomu stalo v oblasti obnovitelných zdrojů. 

 

Jak moc je reálné, že se tak stane?

RM: Asi není, to je život.

 

Co vy a Vaše osobní investice? Dáváte přednost akciím, forexu, opcím, umění nebo nemovitostem?

AJ: Jsem finančně nejvíc spojen s aktivitami, s kterými jsem spojen i pracovně, asi nejvýstižnější je tedy slovo „private equity“, tedy mimo většinový kapitálový trh, neb v tomto oboru pracuji.

 

Děkujeme za rozhovor.

Líbil se vám článek?
+2 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrativní obrázek

Lenka Zlámalová: Pes pokouše toho, kdo se bojí

Ilustrativní obrázek

Martin Wichterle: Dohnat Německo je prozatím sci-fi

Ilustrativní obrázek

Bohumil Pečinka: Společnost se vyvíjí v cyklech

Ilustrativní obrázek

Karel Janeček: Změna se děje právě teď a je skoková

Ilustrativní obrázek

ČEZ: vybraná témata z konferenčního hovoru s managementem

Ilustrativní obrázek

Jak se tisknou peníze



Čti více
Ilustrativní obrázek

Komentář BHS k pádu ceny zlata

Ilustrativní obrázek

Německo otevřelo v červených číslech

Ilustrativní obrázek

Asijsko-pacifické indexy se obchodovaly smíšeně

Ilustrativní obrázek

Frankfurtská burza otevřela v záporu

Ilustrativní obrázek

Asijské indexy dnes pokračovaly v poklesech

Ilustrativní obrázek

Index S&P 500 uzavírá středeční seanci ztrátou -2,37%

Portál W4T.CZ používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.