Komentář k výsledkům: Avast (V revizi, 12m cíl = v revizi)

15:41 | B Z | Diskuze

Skvělé výsledky vedly k navýšení guidance

Ilustrativní obrázek
Foto: Avast.com

Výsledky: Naše odhady hospodářských výsledků za první pololetí vycházely z guidelines managementu. I přesto všechny hlavní položky výsledovky více či méně překonaly naše odhady. Upravené fakturace (tj. částka placená za poskytované služby včetně předplatného na následující roky) meziročně vzrostly o 6,8 % na 459,6 mil. USD. Nejvíce tomuto růstu napomohl přímý spotřebitelský segment. Upravené tržby meziročně vzrostly o 5,8 % na 426,8 mil. USD. Ziskovost měřená pomocí upravené EBITDA narostla o 6,5 % na 236,5 mil. USD. Upravená EBITDA marže se meziročně zvýšila o 36 bb na 55,4 %.

 

Hlavní trendy: (1) Upravené fakturace nejvíce narostly díky spotřebitelskému segmentu, který si meziročně polepšil o 8,8 % ze 400,1 mil. USD na 435,2 mil. USD. V rámci tohoto segmentu jsou tři dílčí pod-segmenty, a to přímý spotřebitelský segment pro počítače (+10,4 % na 340,5 mil. USD meziročně), přímý spotřebitelský segment pro mobily (-9 % na 39,4 mil. USD) a nepřímý spotřebitelský segment (+14,4 % na 55,3 mil. USD).

(2) Dle očekávání se v prvním pololetí příliš nedaří poslednímu segmentu, a to službám pro malé a střední podniky, kde došlo k meziročnímu poklesu o 18,9 % z 30,1 mil. USD na 24,4 mil. USD. Důvodem jsou probíhající restrukturalizační procesy s cílem zajistit profitabilitu tohoto segmentu a hlavně divestice Managed Workplace, která v minulém pololetí vygenerovala upravené fakturace ve výši téměř 5 mil. USD.

(3) Upravená EBITDA rostla o 6,5 % z 222,1 mil. USD na 236,5 mil. USD nejen díky samotnému růstu tržeb, ale napomohly tomu také synergické efekty z akvizice společnosti AVG a implementace IFRS 16.

(4) Avast oznámil záměr vyplatit mezitímní dividendu ve výši 4,4 centů, což představuje přibližně 3,6 GBp na akcii s výplatou v říjnu.

 

 

Dopad na předpovědi, cílovou cenu akcie a doporučení: Společnosti Avast se podařilo snížit úroveň zadlužení, když čistý dluh klesl o 9 % z 1,21 mld. USD ke konci roku 2018 na 1,11 mld. USD na konci první pololetí letošního roku. Došlo tak ke snížení poměru zadlužení (tj. čistý dluh / cash EBITDA) z 2,5násobku ke konci 2018 na 2,4násobek v H1. Management upravil guidance na tento rok, když očekává růst upravených tržeb na horním okraji pásma vyšších jednotek procent. Opět by tomuto růstu měl kralovat spotřebitelský segment. Vzhledem k tomu, že tržní cena akcií překročila naši cílovou cenu, dáváme dočasně naše doporučení do revize do doby vydání nové analýzy. Avast se aktuálně obchoduje za 12,02násobek EV/EBITDA, zatímco tento ukazatel je pro srovnatelné firmy ze sektorového indexu S&P 500 Software Industry na úrovni 15,24násobku.

 

Očekávané události: Společnost zveřejní své hospodářské výsledky za třetí kvartál letošního roku v pátek 18. října.

Zdroj:Jiří Kostka, Komerční banka
Líbil se vám článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrativní obrázek

Continental zveřejnil nový výhled na rok 2020, naznačuje slabé výsledky automobilové divize ve 4Q

Ilustrativní obrázek

ČEZ: výsledky hospodaření za 3Q 2020

Ilustrativní obrázek

O2 Czech Republic ve 3Q překvapila silnějším než očekávaným růstem

Ilustrativní obrázek

Společnost Wayfair reportovala výsledky za 3Q, které předčily očekávání analytiků

Ilustrativní obrázek

Bayer představil své výsledky za 3Q, které zaostaly za očekáváními

Ilustrativní obrázek

PayPal reportoval výsledky za 3Q, nárůst počtu nových aktivních účtů mezikvartálně zpomalil



Čti více
Ilustrativní obrázek

Apple: Optimismus analytiků roste před blížícím se reportem výsledků

Ilustrativní obrázek

Frankfurtská burza po otevření klesá

Ilustrativní obrázek

Asijské akcie ztrácely, lockdown v Hongkongu

Ilustrativní obrázek

Frankfurtská burza po otevření roste

Ilustrativní obrázek

Asijské akcie převážně rostly, Čína uvalila sankce na USA

Ilustrativní obrázek

Frankfurtská burza otevřela v mírných ziscích

Portál W4T.CZ používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.