Komentář k výsledkům: Avast (V revizi, 12m cíl = v revizi)

15:41 | B Z | Diskuze

Skvělé výsledky vedly k navýšení guidance

Ilustrativní obrázek
Foto: Avast.com

Výsledky: Naše odhady hospodářských výsledků za první pololetí vycházely z guidelines managementu. I přesto všechny hlavní položky výsledovky více či méně překonaly naše odhady. Upravené fakturace (tj. částka placená za poskytované služby včetně předplatného na následující roky) meziročně vzrostly o 6,8 % na 459,6 mil. USD. Nejvíce tomuto růstu napomohl přímý spotřebitelský segment. Upravené tržby meziročně vzrostly o 5,8 % na 426,8 mil. USD. Ziskovost měřená pomocí upravené EBITDA narostla o 6,5 % na 236,5 mil. USD. Upravená EBITDA marže se meziročně zvýšila o 36 bb na 55,4 %.

 

Hlavní trendy: (1) Upravené fakturace nejvíce narostly díky spotřebitelskému segmentu, který si meziročně polepšil o 8,8 % ze 400,1 mil. USD na 435,2 mil. USD. V rámci tohoto segmentu jsou tři dílčí pod-segmenty, a to přímý spotřebitelský segment pro počítače (+10,4 % na 340,5 mil. USD meziročně), přímý spotřebitelský segment pro mobily (-9 % na 39,4 mil. USD) a nepřímý spotřebitelský segment (+14,4 % na 55,3 mil. USD).

(2) Dle očekávání se v prvním pololetí příliš nedaří poslednímu segmentu, a to službám pro malé a střední podniky, kde došlo k meziročnímu poklesu o 18,9 % z 30,1 mil. USD na 24,4 mil. USD. Důvodem jsou probíhající restrukturalizační procesy s cílem zajistit profitabilitu tohoto segmentu a hlavně divestice Managed Workplace, která v minulém pololetí vygenerovala upravené fakturace ve výši téměř 5 mil. USD.

(3) Upravená EBITDA rostla o 6,5 % z 222,1 mil. USD na 236,5 mil. USD nejen díky samotnému růstu tržeb, ale napomohly tomu také synergické efekty z akvizice společnosti AVG a implementace IFRS 16.

(4) Avast oznámil záměr vyplatit mezitímní dividendu ve výši 4,4 centů, což představuje přibližně 3,6 GBp na akcii s výplatou v říjnu.

 

 

Dopad na předpovědi, cílovou cenu akcie a doporučení: Společnosti Avast se podařilo snížit úroveň zadlužení, když čistý dluh klesl o 9 % z 1,21 mld. USD ke konci roku 2018 na 1,11 mld. USD na konci první pololetí letošního roku. Došlo tak ke snížení poměru zadlužení (tj. čistý dluh / cash EBITDA) z 2,5násobku ke konci 2018 na 2,4násobek v H1. Management upravil guidance na tento rok, když očekává růst upravených tržeb na horním okraji pásma vyšších jednotek procent. Opět by tomuto růstu měl kralovat spotřebitelský segment. Vzhledem k tomu, že tržní cena akcií překročila naši cílovou cenu, dáváme dočasně naše doporučení do revize do doby vydání nové analýzy. Avast se aktuálně obchoduje za 12,02násobek EV/EBITDA, zatímco tento ukazatel je pro srovnatelné firmy ze sektorového indexu S&P 500 Software Industry na úrovni 15,24násobku.

 

Očekávané události: Společnost zveřejní své hospodářské výsledky za třetí kvartál letošního roku v pátek 18. října.

Zdroj:Jiří Kostka, Komerční banka
Líbil se vám článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrativní obrázek

Intuit reportuje pozitivní výsledky za 4Q FY 19

Ilustrativní obrázek

Ross Stores reportuje hospodářské výsledky, výhled EPS na následující kvartál pod očekáváním

Ilustrativní obrázek

salesforce.com přichází s pozitivními výsledky, společnost zvyšuje odhad tržeb na FY

Ilustrativní obrázek

Společnost Gap reportovala výsledek svého hospodaření za 2QFY20

Ilustrativní obrázek

Online poradna uLékaře.cz nabízí své služby také jako zaměstnanecký benefit

Ilustrativní obrázek

VMware souhlasil s koupí dvou softwarových společností za téměř 5 miliard USD



Čti více
Ilustrativní obrázek

Wall Street klesá

Ilustrativní obrázek

Frankfurtská burza roste

Ilustrativní obrázek

Asijsko-pacifické akciové indexy končí růstem

Ilustrativní obrázek

Americké indexy uzavřely čtvrteční seanci bez výraznějších změn, index S&P -0,05%

Ilustrativní obrázek

Wall Street v úvodu čtvrteční seance posiluje

Ilustrativní obrázek

Komentář BHS k cenám pohonných hmot a ropy

Portál W4T.CZ používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.