Inflace si cestu nahoru hledá

16:14 | Redakce W4T | Diskuze

České statistiky národního účetnictví zveřejněné v pátek prokázaly, že česká ekonomika zažívá nejrychlejší růst po Velké krizi. Měsíční indikátory, které budou zveřejněny tento měsíc, by měly potvrdit dobrou kondici české ekonomiky, kdy zejména spotřeba domácností ukazuje svou sílu. Nicméně cenový vývoj ještě neodráží silnou domácí poptávku a inflace se tak pohybuje v blízkosti svého dna.

Foto: Public Domain

 

Zářijová čísla z průmyslu zklamala kvůli nízké produkci v sektorech energetiky a chemie. Chemický průmysl byl zasažen havárií litvínovské rafinerie a produkce energetického průmyslu klesnul kvůli odstavení tří (ze čtyř) reaktorů v jaderné elektrárně Dukovany. Obě odstávky budou pokračovat minimálně do konce letošního roku a budou tlumit celkovou meziroční růstovou dynamiku průmyslu. Na druhé straně působí dobrá výkonnost výrobního průmyslu. Produkce aut v říjnu vzrostla o 5,1 % m/m, což po očištění o kalendářní efekty znamená nárůst o 16,7 % yoy. Podle našeho odhadu dobrá výkonost výroby zajistí meziroční růst průmyslu o 1,7 % y/y.   

Říjnový přebytek zahraničního obchodu zůstal podle našeho odhadu slušný. Předpokládáme, že dosáhne 16,3 mld. CZK. Podporují ho hlavně dobré výsledky exportně orientovaného výrobního průmyslu.

Vývoj na trhu práce odráží silný ekonomický růst. Podíl nezaměstnaných rychle klesá, zatímco přibývá nových pracovních míst. Po sezónním očištění jsme v říjnu zaznamenali nejvyšší počet volných pracovních pozic od listopadu 2008. Vzhledem k pokračujícímu robustnímu ekonomickému růstu předpokládáme, že podíl nezaměstnaných zůstane na 5,9 % i přes nepříznivé sezónní faktory. Po očištění o kalendářní efekty by se registrovaná míra nezaměstnanosti měla posunout od desetinu procenta níž. Rostoucí poptávka po pracovní síle již začíná tlačit na mzdy. Předpokládáme, že ve třetím čtvrtletí mzdy nominálně vzrostly o 3,6 % y/y, což vzhledem k nízké inflaci odpovídá růstu reálné mzdy o 3,2 %. Příznivé podmínky na trhu práce by měly zůstat i v příštím roce.

Klesající nezaměstnanost a rostoucí mzdy stimulují kupní sílu domácností a zvyšují její spotřební výdaje. Pozitivní trend v prodejích nepotravinářského zboží by měl pokračovat, čímž dále potvrdí rostoucí chuť českých domácností utrácet. V říjnu podle nás maloobchodní tržby vzrostly o 0,6 % m/m, zatímco prodeje aut smazaly část svého zářijového silného růstu. V meziročním vyjádření by maloobchodní tržby bez aut měly vzrůst o 4,5 % a růstová dynamika prodejů aut by měla zůstat na 8,2 %.

Rostoucí poptávka stále není dost silná, aby převážila deflační tlaky plynoucí z dovozních cen. Podle šetření ČSÚ v listopadu dále klesaly ceny pohonných hmot po dalším snížení cen ropy na světových trzích. Ceny potravin stále zaostávají za vývojem za hranicemi, když zejména ceny mléčných výrobků pokračují v poklesu kvůli zrušení mléčných kvót v EU. Pokles cen mléčných výrobků převažuje růst cen ovoce a zeleniny, který je zřetelný nejenom v cenách zemědělských výrobců. Jádrové ceny rostou pouze nepatrně. Celkově by tak cenový index měl klesnout o 0,2 m/m. Meziroční inflace by díky nižší statistické základně měla přidat jednu desetinu procenta na 0,3 %.

Líbil se vám článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrativní obrázek

Cenové tlaky z průmyslu zvolňují

Ilustrativní obrázek

Ceny v zemědělství klesají, ale v průmyslu rostou

Ilustrativní obrázek

Ceny v zemědělství meziročně klesly, v průmyslu vzrostly

Ilustrativní obrázek

Vojtěch Benda z ČNB: Kurz koruny se momentálně vyvíjí pro-inflačním směrem

Ilustrativní obrázek

Bydlení a pohonné hmoty zvyšují cenovou hladinu

Ilustrativní obrázek

Inflace ČR: Bydlení dominovalo meziročnímu růstu cen



Čti více
Ilustrativní obrázek

Aston Martin očekává tržní hodnotu 4 až 5,1 miliard liber po IPO v Londýně

Ilustrativní obrázek

Evropské průmyslové PMI za září ukončí letošní sestupný trend

Ilustrativní obrázek

Wall Street uzavřela na nových historických maximech, dařilo se akciím napříč sektory

Ilustrativní obrázek

Norges Bank zvýšila svou klíčovou úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na 0,75 procenta

Ilustrativní obrázek

Šéf divize korporátního a investičního bankovnictví Bank of America odchází ze své funkce

Ilustrativní obrázek

Kapitálová přiměřenost Monety by před koncem roku 2018 měla dosáhnout úrovně v rozmezí 15,9 až 16,3 %

Portál W4T.CZ používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.