Inflace překvapila skokovým růstem

10.05.2016 11:07 | Redakce W4T | Diskuze

Spotřebitelské ceny v dubnu nečekaně vyskočily. Překvapily nás všechny složky inflace. Tahounem byla jádrová inflace. Ta odráží, že se spotřebitelům skutečně daří a že obchodníci zvedají ceny i kvůli vyšší poptávce. Dnešní čísla jistě potěší centrální bankéře, protože pohnula směrem k jejímu cíli a minimalizuje se tak riziko, že by se inflace dostala pod nulu. Na druhou stranu by se mohl zvýšit tlak na kurzový závazek a donutit centrální banku více intervenovat. To, že by si díky dnešní statistice zkrátil předpokládaný život kurzového závazku, rozhodně neočekáváme.

Foto: W4T

 

Spotřebitelské ceny v dubnu vzrostly o 0,6 % m/m a stejné hodnoty dosáhla i meziroční inflace. Za silným meziměsíčním růstem stojí všechny hlavní složky cenového vývoje včetně nejsledovanějšího ukazatele, kterým je jádrová inflace. Rozdělíme-li cenový index na zboží a služby, cenový růst najdeme pouze na straně zboží (+0,8 % m/m). Na druhou stranu ceny služeb zůstaly beze změny. To částečně mírní náš optimismus ohledně domácích inflačních tlaků. Jádrová inflace se zvedla zejména díky zdražování v oddíle odívání a obuvi, které se do velké míry dovážejí a právě dovozní ceny mohly hrát svou cenu ve zdražování těchto produktů. V rámci cen potravin výrazně zdražily alkoholické nápoje a tabák, ale přidaly se i další potraviny  jako mléčné výrobky či oleje. V administrativních cenách se projevilo zdražení vodného a stočného v hlavním městě a zvýšily se i ceny za teplo. Ode dna se v dubnu odrazily ceny pohonných hmot. Meziměsíčně zdražily o 3,3 %. 

I na růstu meziroční inflace se podílely všechny složky. O dvě desetiny procentního bodu vzrostla jádrová inflace, která se v dubnu pohybovala na 1,7 %. O přibližně 1,5 pb zvolnil pokles cen pohonných hmot. Meziroční deflace cen potravin se snížila jen nepatrně. Ceny nadále sráží levnější mléčné výrobky, které nepřeváží ani výrazně rostoucí ceny produktů rostlinné výroby. I administrativní ceny nakonec zrychlily svůj meziroční růst, když nahoru je tlačily právě ceny vodného a stočného.    

Měnově politická inflace (vývoj cen očištěný o vliv nepřímých daní) se vrátila zpět na 0,4 % y/y, zatímco centrální banka ji ve své poslední prognóze odhadovala na 0,1 %. I celková inflace překvapila ČNB vyšším číslem. Odchylka od nové prognózy činí 0,3 pb. Centrální bankéři tak mohou být spokojeni. Nicméně vzhledem k tomu, že inflace je ještě notně vzdálena od inflačního cíle, žádné ohlášení dřívějšího odstranění kurzového závazku neočekáváme.

Inflace by v nadcházejících měsících mohla znovu klesnout. Přispět by konečně mohl i konkurenční boj distributorů plynu. Většina z velkých dodavatelů totiž ohlásila snížení účtovaných cen pro spotřebitele od května. Nicméně jaký bude skutečný dopad do cen měřených ČSÚ, je velmi těžké předvídat. Ceny pohonných hmot nadále porostou, ale kvůli bazickému efektu bude jejich příspěvek do celkové inflace stále negativní. Inflace by měla akcelerovat ke konci roku. I tentokrát bude hrát hlavní roli efekt statistické základny. Inflačního cíle ale ani tak do konce roku pravděpodobně těsně nedosáhne. Očekáváme, že na začátku roku budou ještě do regulovaných cen (elektřina a plyn) prosakovat nízké ceny komodit na trzích, a tak ještě dojde k jejich mírnému snížení. Inflačního cíle bude podle nás dosaženo až ve třetím čtvrtletí roku 2017. Následně pak bankovní rada rozhodne o zrušení kurzového závazku.

Zdroj:Komerční banka
Líbil se vám článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrační foto

Maduro krotí inflaci: Prodejcům zubní pasty ve Venezuele hrozí mnohaleté tresty

Ilustrační foto

České domácnosti si příští rok připlatí za elektřinu a zřejmě i za plyn

Ilustrační foto

Důvěra v českou ekonomiku v listopadu klesla

Ilustrační foto

Důvěra v českou i německou ekonomiku zůstává vysoká

JAR ponechává úrokové sazby na aktuální výši

Analytici: Současné posílení koruny exportérům příliš problémů nepřináší



Čti více
Ilustrační foto

Černý pátek byl americkým akciovým indexům nakloněn

Ilustrační foto

Uplynulý týden na finančních trzích: FOMC, CETV, ČEZ a Black Friday

Pokud to podmínky dovolí, zahájíme program zpětného odkupu akcií, uvedlo vedení Total

YouTube zaznamenává úprk zadavatelů reklamy

Akcie Yandex dnes posílily o 3,8 % v reakci na schválení fúze své divize jízdy na zavolání s Uber

Výhled pro měnový pár USD/CAD podle forex analytiků TD Bank

Portál W4T.CZ používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.