Fio banka: Zvyšujeme cílovou cenu na akcie ČEZ z 516 Kč na 556 Kč a potvrzujeme nákupní doporučení

24.11.2017 15:29 | mos ja | Diskuze

V naší nové analýze na společnost ČEZ zvyšujeme cílovou cenu z 516 Kč na 556 Kč a potvrzujeme nákupní doporučení.

Foto: ČEZ

Cílovou cenu vztahující se k 12měsíčnímu investičnímu horizontu zvyšujeme na pozadí očekávaného výraznějšího zlepšení hospodaření od roku 2020, kdy by se již naplno mohl projevit aktuální příznivý vývoj na tržních cenách elektřiny, které i v letošním roce zaznamenávají růstový trend, když od května vzrostly o 25 – 30 %.

Navíc v našich predikcích cen elektřiny i nadále počítáme s podpůrnými faktory v podobě reformovaného trhu s emisními povolenkami a postupného odstavování německých jaderných i některých uhelných elektráren, což by podle našeho názoru mělo (i v kontextu rizik, mezi která řadíme jak další rozvoj obnovitelných zdrojů, tak hrozbu určité korekce na cenách energetického uhlí, jenž se nachází na téměř čtyřletých maximech) minimálně stabilizovat či mírně podpořit budoucí vývoj tržních cen elektřiny.

Od roku 2020 tak očekáváme výraznější změnu trendu v realizačních cenách elektřiny, když ČEZ by mohl v letech 2020, resp. 2021 prodávat za alespoň 35 EUR, resp. 36,5 EUR/MWh. To je oproti naší předchozí analýze navýšení predikce realizačních cen o 11 – 16 %, což pro období 2020 - 2021 indikuje posun EBITDA přes hranici 60 mld. Kč (ve srovnání s rokem 2019 navýšení o 8 – 12 %) a návrat očištěného čistého zisku do rozmezí 17 – 19 mld. Kč (nárůst z cca 13,5 mld. Kč predikovaných pro rok 2019).

Pohled na dividendovou politiku výrazněji neměníme a na akcie ČEZ stále nahlížíme jako na poměrně atraktivní dividendový titul. V příštím roce očekáváme stabilní dividendu poblíž 33 Kč na akcii, což značí téměř 7% dividendový výnos. V letech 2019 a 2020 by se podle našeho názoru na velikosti dividendy nemusel výrazněji projevit očekávaný pokles čisté ziskovosti v letech 2018 a 2019, když kombinace předpokládaného příznivého vývoje provozního cash flow, relativně nízké míry zadlužení, vysokého objemu nerozdělených zisků či potenciálního prodeje bulharských aktiv vytvoří takovou likvidní pozici, že dividenda by se mohla udržet v rozmezí 28 – 30 Kč.

Zdroj:Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.
Líbil se vám článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Čti více
Ilustrativní obrázek

LiveXLive snižuje velikost IPO

Ilustrativní obrázek

Akcie McKesson oslabily. Finanční ředitel opouští společnost

Ilustrativní obrázek

Polévkárna Campbell Soup kupuje společnost Snyder’s-Lance, aby expandovala v rostoucí oblasti křupek

Ilustrativní obrázek

BMW a společnost Solid Power se dohodly na společném vývoji pevných baterií pro elektromobily

Ilustrativní obrázek

Hitachi chce do roku 2021 dosáhnout dvojciferné marže

Ilustrativní obrázek

Tencent a JD.com investují do internetového prodejce Vipshop

Portál W4T.CZ používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.