Dokáže se trh ochránit před bublinou s junk dluhopisy?

19:28 | Redakce W4T | Diskuze

Spekulativní dluhopisy nabízející vyšší výnosy neboli „junk bonds“ se aktuálně chovají zcela v souladu se svým označením. Podle Bloomberg Intelligence mohou tyto dluhopisy, i ty s nejnižšími ratingy, na dluhovém trhu nafouknout bublinu v hodnotě až bilion dolarů. K tomu nikdy nemělo dojít.

Foto: GotCredit

 

Podle analytičky společnosti Charles Schwab Kathy Jones by v minulosti nebylo vůbec myslitelné, aby byly vydávány dluhopisy s tak nízkými ratingy (CCC a níže). Pro Business Insider uvedla, že by se o takovýchto věcech ani nemluvilo, protože dluhopisy s ratingem CCC by se ani vydávat nemohly.

Ke změně dochází podle jejího názoru proto, že v době po finanční krizi investoři kvůli nízkým výnosům z majetku s fixními příjmy hledají další možnosti zhodnocení. Poptávka po produktech s dobrými výnosy je vedla k tomu, že i pro dluhopisy s nízkým ratingem se otevírá potenciálně široký trh.

Jones nezpochybňuje možnost vytvoření bubliny, ale nevěří, že by se její vliv šířil dál. Podle ní si to trh dobře ohlídá, jelikož se již několikrát stalo, že riziko dokázal vhodně rozpoznat.

Po vrcholu dluhopisových spreadů počátkem letošního roku se zpřísnily spready na dluhopisy s vyšším ratingem, např. BB, a blíží se hodnotám nikoli nepodobným jiným situacím během zotavení.

Spready dluhopisů stupně CCC a nižší ale zůstávají širší než kdykoli jindy od počátku recese. Zdálo by se tedy, že i po zotavení spreadů přetrvává ohledně těchto dluhopisů opatrnost.

Jones rovněž předpokládá, že toto nové „okno“, které umožnilo řadu podobných emisí, se během nejistého prvního čtvrtletí 2016 „s „prásknutím zavřelo“, a nyní se se skřípěním začíná opět pomalu otevírat, nikoli již však tolik pro rizikové junk bondy.

Tato situace by se dala interpretovat dvěma způsoby. Z medvědího pohledu by oslabení nejrizikovějších dluhopisů mohlo být předzvěstí horších časů pro celý dluhový trh. Z býčího pohledu, jak Jones nepřímo poukázala, to možná jen naznačuje, že se trh chrání a konečně začíná rozpoznávat riziko s nimi spojené.

Podle Jones je u tohoto typu dluhopisů problém s asymetričností výpočtu riziko-výnos. Možnost defaultu tak obvykle za vyšší výnos nestojí. Proto má i pro investory jednoduché doporučení – tyto dluhopisy nekupovat. Mohou sice být alternativou pro hedge fondy a jim podobné, pravidelní investoři by se jim ale měli vyhýbat.

Kdysi nemyslitelné emise těchto rizikových dluhopisů se tedy staly skutečností a doufejme, že se investoři dokáží ochránit.

 

Zdroj:Bloomberg, Redakce
Líbil se vám článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrativní obrázek

Silná čínská data zintenzivňují tlak na dluhopisové trhy

Ilustrativní obrázek

Bank of Japan letos nezačne s utahováním své měnové politiky, shodují se ekonomové

Ilustrativní obrázek

Americké ministerstvo financí chystá na letošek dluhopisy až do bilionu dolarů

Ilustrativní obrázek

Fitch potvrdil rating pro dluhopisy GE

Ilustrativní obrázek

Čínská ratingová agentura Dagong snížila rating amerických dluhopisů z A- na BBB+

Ilustrativní obrázek

Evropská centrální banka začíná trhy připravovat na změny ve své měnové politice



Čti více
Ilustrativní obrázek

Americké akciové indexy přečkají víkend na nových rekordech

Ilustrativní obrázek

Uplynulý týden na akciových trzích: Hospodářské výsledky, ekonomika USA, Fortuna, ČEZ, Moneta a politika

Ilustrativní obrázek

Turecko schválilo rozšíření plynovodu TurkStream

Ilustrativní obrázek

Deset nejlepších technologických akcií v žebříčku Thomson Reuters

Ilustrativní obrázek

Ne všichni analytici jsou o akcii Chipotle přesvědčeni

Ilustrativní obrázek

Akcie Bank of New York Mellon dnes obdržely dvě protichůdná doporučení

Portál W4T.CZ používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.