Cyklus úrokové míry

09.11.2015 19:58 | Redakce W4T | Diskuze

Kromě hospodářského cyklu a akciového cyklu, které se od sebe liší jen posunem o 6 až 9 měsíců, se vyplatí sledovat i cyklus úrokové míry a cyklus sklonu úrokové křivky. Oba tyto cykly nám pomáhají určit, ve které fázi hospodářského cyklu se nacházíme. Znalost fáze hospodářského cyklu je důležitá i z hlediska rotace sektorů, protože nám dovoluje přesněji odhadovat, které sektory budou ve stávající hospodářské fázi nejvýkonnější. 

Co je to dluh?

Dluh je závazek mezi dlužníkem a věřitelem. Věřitel poskytnutím půjčky odkládá svoji spotřebu. Dlužník mu za toto nepohodlí nabízí odměnu – úrok. Úrok je odměna za riziko, které na sebe bere věřitel, když půjčuje peníze dlužníkovi. Je stanoven v procentech z výše půjčky na dobu jednoho roku. Jeho výše je stanovena dohodou mezi věřitelem a dlužníkem. Krátkodobé výpůjčky nesou menší riziko nesplacení, proto je krátkodobý úrok nízký. Dlouhodobé výpůjčky jsou více rizikové, protože dlužníkovi se může v delším časovém období přihodit nějaké neštěstí, které mu znemožní dluh splatit. Úrok je proto vyšší.

Peněžní ústavy obvykle poskytují za uložení peněz vkladatelům úrok. Zároveň poskytují finanční půjčky zájemcům. Úrok pro zájemce o půjčku je vyšší a finanční ústav žije z rozdílu mezi půjčeným úrokem a úrokem vypláceným vkladatelům.

 

Co je to základní úroková sazba?

Základní úrokovou sazbu vyhlašují centrální banky. Základní sazba je úrok, za který centrální banky krátkodobě půjčují peníze komerčním bankám. Další funkcí základního úroku je řízení ekonomického cyklu. Když ekonomika roste a inflace se zvyšuje, zvyšují centrální banky úrokovou míru a tak zdražují peníze. Když inflace klesá, snižují banky základní úrokovou míru.

Poslední hospodářská krize z roku 2008 donutila centrální banky na celém světě snížit úrokové sazby až na nulu, nebo těsně k nule. Tato situace již trvá skoro téměř 10 let.

 

Jaký má vliv růst základní úrokové sazby na cenu akcií?

Dlouhodobé úroky stanovuje trh. Když centrální banka zvýší sazby, přiláká to zahraniční kapitál, který začne nakupovat dluhopisy, čímž vznikne poptávka po domácí měně a ta začne posilovat. Silnější měna však snižuje export, protože se vyvážené zboží zdražuje. Podnikům závislým na exportu to snižuje příjmy. Snížené příjmy se promítají do snížení cen akcií.

Pokud centrální banky zavedou politiku kvantitativního uvolňování, to znamená, že začnou tisknout peníze, po čase probublají tyto peníze do akciového trhu, který tak začne růst.

Silná měna se projeví na zahraniční bilanci, protože je třeba zaplatit více za import. Pokud ekonomika více dováží, dostane se zahraniční bilance do záporných hodnot a to je negativní.

 

Co je to dluhopis?

Dluhopisy jsou cenné papíry, které dlužníci nabízejí věřitelům. Jsou to formálně jednotně a podle zákona uzavřené smlouvy mezi věřitelem a dlužníkem. Věřitel si kupuje dluhopis a očekává úrokový výnos. Dluhopisy mají různou dobu splatnosti. Obvykle s rostoucí dobou splatnosti roste i vyplácený úrok. Tento úrok představuje pro věřitele míru rizika, že se mu půjčené peníze nevrátí. Pokud má dluhopis dlouhou dobu splatností, je to to riziko vyšší a proto jsou úroky také vyšší.

Když úroková míra klesá, cena dluhopisů roste. Dluhopisy jsou důležité pro akciový trh, protože tvoří největší objem investovaného kapitálu. V dluhopisech je mnohokrát více peněz, než v akciovém trhu. Vztah mezi dluhopisy a akciemi je inverzní. Když investoři začnou prodávat dluhopisy, začnou nakupovat akcie. Je to obvykle kvůli tomu, že výnos z úroků je menší než výnos z růstu cen akcií, případně menší než výnos z dividend. Za zhoršujících se hospodářských podmínek přecházejí peníze z riskantnějších a výnosnějších akcií do bezpečnějších dluhopisů. Sledování dluhopisového trhu nám pomáhá určit směr, kterým tečou peníze – do akcií, nebo do dluhopisů.

 

Cyklus sklonu úrokové křivky

Úroková křivka je čára, která spojuje výši úroků vládních dluhopisů od nejkratších dob splatnosti až po ty největší. Zjistíme si výši úroků 3 měsíčních, ročních, dvouletých, pětiletých, desetiletých, třicetiletých atd. dluhopisů a výši úroků spojíme čarou. Vznikne nám čára, jejíž sklon a tvar je charakteristický pro různé fáze hospodářského cyklu.

Během různých fází hospodářského cyklu je sklon křivky různý. Lze z toho definovat fázi hospodářského cyklu. Když se sklon úrokové křivky začne měnit, mění se i podmínky v ekonomice.

 

Příklady:

Jak vypadal sklon úrokové přímky v letech 2000 až 2015

 

 

Líbil se vám tento článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články

VIDEO: Jak obchodovat opce aneb vysvětlení opčního kontraktu

08.06.2017
Ilustrační foto

Jak investovat do podnikových dluhopisů: Deset užitečných rad pro úplné začátečníky

24.05.2017

10 chyb, které úspěšní lidé nikdy neopakují

18.05.2017
Ilustrační obrázek

Tvorba vlastního AOS (10) – Optimalizace parametrů strategie

29.03.2017
Ilustrační foto

VIDEO: Forexoví brokeři a jejich nekalé praktiky. Recenze a zkušenosti

28.03.2017
Ilustrační obrázek

Tvorba vlastního AOS (9) – Příprava kódu pro testování a optimalizaci

20.03.2017


Čti více

Cena ropy roste už druhým dnem

Jaký je další možný vývoj ceny zlata?

TOP akcie, které by Vám mohli vydělat peníze

Goldman varuje ohledně růstu globální poptávky po ropě

V ČR roky řádí stovky falešných zubařů. Téměř každý desátý stomatolog u nás je ze zemí Sovětského svazu a často bez licence

Cena ropy nepřekročí do roku 2020 hodnotu 60 USD za barel, tvrdí analytici Credit Suisse

Portál W4T.CZ používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.