Zlato vstoupilo do nového roku nejlépe od samotného začátku osmdesátých let a připsalo celých 20 %, čímž snadno překonalo nejenom ostatní komodity, ale také obyčejně výnosnější dluhopisy a hlavně akcie. Jeho cestě vzhůru pomohla nejen nejistota ohledně skutečného rozsahu zpomalení čínské ekonomiky, ale také nízká cena ropy, která s sebou kromě energetických společností táhne ke dnu i širší akciový trh.
Úprk investorů do bezpečného zlatého přístavu by však, jak se zdá, mohl být brzo u konce. Vyplývá to i z poklesu volatility na takzvaném „indexu strachu“ VIX, který sleduje implikovanou volatilitu indexu S&P 500, také proto doporučují analytici ze Citigroup zaměřit své investice na průmyslové kovy spíše než na zlato. Jejich doporučení se opírá o již značné zotavení akcií společností zaměřených na těžbu železné rudy a mědi, které v roce 2015 zažily dramatický propad své hodnoty.
Příkladem za všechny mohou být akcie těžebního giganta Glencore (GLEN), které v minulém roce ztratily hrozivých 70 %, od počátku tohoto roku však opětovně povyrostly o stejně tak působivých 88 %. Špatně si rozhodně nevedly ani akcie společnosti Randgold Resources Ltd. (RSS) zaměřující se na těžbu zlata, které připsaly od počátku roku 55%. Jejich relativní nižší výkonnost oproti akciím GLEN by mohla signalizovat měnící se sentiment investorů obracejících svou pozornost k průmyslovým kovům, jsou přesvědčeni analytici Citigroup.
zdroj: Datastream
Pozadu za Glencore rozhodně nezůstávají ani v Anglo American PLC (AAL), kde si po mizerném minulém roce letos spravili chuť nárůstem hodnoty akcií o 110 %. Poněkud méně výrazně si polepšily akcie těžební společnosti BHP Billiton PLC (BHP), které od počátku roku připsaly „pouze“ 18 %.
Kromě Citigroup si upadajícího lesku zlata všimli také v Morgan Stanley, kde nedávno snížili investiční doporučení pro Randgold na “equalweight“ a akcie další těžební společnosti zaměřené na drahé kovy, Fresnillo PLC (FRES) dokonce označili jako “underweight.“
V závěsu za akciemi těžařských společností však prozatím zůstává až na železnou rudu spotová cena samotných kovů. Od počátku roku vzrostla cena mědi o 6,7 %, cena hliníku o 3 %, výraznějšího růstu se tedy dočkala jen již zmíněná železná ruda o 46 %, což pro analytiky Citigroup představuje raný signál zotavení na širším trhu s komoditami.
zdroj: Datastream
