Čekání na ECB

07.03.2016 15:27 | fa ra | Diskuze

EURUSD se nadále obchoduje v malých objemech, takže ceny se chovají proměnlivě a nemají jasný směr. Tradeři jdou ohledně pozic na euru před zasedáním ECB 10. března stále opatrnější. Se stále nízkými cenami ropy a zhoršeným výhledem evropské ekonomiky bude ECB nucena jednat.

Foto: Public Domain

Na tomto pozadí očekáváme, že ECB sníží výhled inflace na rok 2016 z 1% na 0,5%, což je hodně pod cílovými 2%. Vzhledem k výhledu inflace směřujícímu špatným směrem a požadavku členů ECB na proaktivní strategii očekávají trhy další stimuly. Ale pro tradery představuje přesná podoba uvolňování směr FX v dohledné budoucnosti. Dalším důležitým faktorem bude zklamání, jaké tradeři pocítili v prosinci, kdy stimuly zklamaly. Nedostatek agresivního jednání rozdmýchal výprodej vládních dluhopisů v Evropě i v USA. Očekáváme, že ECB sníží depozitní sazbu o 10 zb (na - 50zb, pod očekávanými 12 zb) a navýší měsíční nákupy o 10 miliard euro (na současných 70 miliard euro).

Vzhledem k nedostatku likvidity je pravděpodobné, že ECB vyladí uvolňování tak, aby obsahovalo v nákupním programu "poloveřejný" dluh (50% nebo víc ve vlastnictví vlád zemí EU), ale stanoví limit sazeb. Je také možné že se prodlouží trvání (o tom sle nejsme pevně přesvědčeni). Vidíme prostor pro dodatečné snížení repo sazby, ačkoli ECB bude hrát raději na jistotu vzhledem k možnému riziku (Brexit, a všeobecné volby ve Španělsku). Vzhledem ke zničujícímu dopadu politiky záporných sazeb ECB na banky a v prostředí nadbytku likvidity očekáváme, že ECB využije na ochranu rizikem ohrožených účastníků několikastupňový systém.

Pokud se výsledek přiblíží našemu odhadu, očekáváme zotavení EURUSD, protože trhy tuto strategii vstřebávají. Současná strategie ECB spočívající v drobných úpravách naznačuje vyčerpání nápadů monetární strategie, což je potenciálně nejsilnější motor dlouhodobé FX tvorby cen.

Líbil se vám článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.

Portál W4T.CZ používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.