Brazílie: hlouběji v recesi ale daleko od zvýšení sazeb

08:11 | fa ra | Diskuze

Brazilská centrální banka podle očekávání hlasovala pro zachování sazby Selic na 14.25%. Nicméně dva členové Copom (Tony Volpon a Sidnei Marques) nadále hlasovali pro zvýšení sazeb o 50 zb. Trhy očekávaly, že přísnější členové budou hlasovat pro to, aby sazba Selic zahájila proces mířící ke snížení sazeb.

Foto: Public Domain

Komuniké ze zasedání poskytlo nový pohled do uvažování členů rady. Vyhlášení zopakovalo, že rozhodnutí vycházelo ze zvažování rizika inflace, zhoršujících se vnějších podmínek, ale menších domácích ztrát a všeobecné nejistoty kolem makro prostředí. Zatímco zdůvodnění hlasů pro zpřísnění se ve zprávě neobjevilo (stejně jako ve zprávě z předešlého zasedání), vyšší než očekávaná skrytá inflace v únorovém IPCA-15 vykázala (meziročně 10.71% oproti očekávaným 10.52% a předešlým 10.67%), v kombinaci s rostoucím výhledem inflace, zůstávají hlavní příčinou. Rada zůstává vychýlena na konzervativní stranu, možná čeká na výraznější zpomalení inflace, než začne debatovat o strategii uvolňování.

Podle našeho názoru rozštěpení hlasování nepřiměje trh vstřebat v dohledné době zvýšení sazeb, naopak dává přednost politice uvolňování. Očekávání, že by Copom zahájil monetární uvolňování v srpnu, se nezdá vzhledem k udržitelnému momentu inflace pravděpodobné. Nicméně výraznější zhoršení nadcházejících výsledků založené na zpomalení makroekonomiky a domácí situaci, výrazném oslabení pracovního trhu, které by snížily možnost překvapivého zvýšení inflace a zrychlily tempo očekávaného poklesu inflace, by mohly posunout náš názor na načasování prvního snížení sazeb ECB. Minulý týden se propadl smíšený PMI a služby a pomohly stále pesimističtějšímu výhledu růstu. Překvapivé lednové zvýšení průmyslové výroby (meziměsíčně 0-4% proti výhledu -0.4%) by bylo dobré vnímat jako ojedinělý případ. Zpráva ze zasedání zveřejněná 10. března by mohla být vodítkem k odhadu dalších kroků BCB.

Líbil se vám článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrativní obrázek

Ekonomika ve svěrací kazajce čeká na rozvolnění

Ilustrativní obrázek

Mojmír Hampl: Jako kdyby se změnil celý řád věcí

Ilustrativní obrázek

Optimismus na hliněných nohách

Ilustrativní obrázek

V sektorech nejvíce zasažených pandemií vzroste transakční aktivita o desítky procent



Čti více
Ilustrativní obrázek

Frankfurtská burza otevřela v mírné ztrátě

Ilustrativní obrázek

Asijsko-pacifické indexy klesaly, jen japonský Nikkei mírně rostl

Ilustrativní obrázek

Synlab plánuje veřejnou nabídku akcií na frankfurtské burze

Ilustrativní obrázek

Frankfurt zahájil obchodování v zelených číslech

Ilustrativní obrázek

Asijsko-pacifickým akciím se dnes dařilo, Japonsko hlásí nárůst počtu případů

Ilustrativní obrázek

Německo obchoduje na nule

Portál W4T.CZ používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.