Příliš dobrý pro trh
Silný nárůst ve výši přes 200 000 nových pracovních míst je velmi dobrý znamením potvrzujícím zdraví americké ekonomiky. Načasování a okolnosti tohoto oznámení jsou naprosto jedinečné.
Mnozí ekonomové a obchodníci vnímají silná čísla jako znamení, že Federální rezervní systém v prosinci zahájí dlouho očekávaný cyklus zvyšování úrokových sazeb. Akciový trh by tak přestal být ovlivňován historicky nejnižšími mírami.
Banky porostou
Zatímco akciový index S&P 500 po oznámení mírně poklesl, akcie čtyř největších amerických bank, Bank of American Corp BAC, Citigroup Inc C, JPMorgan Chase & Co. JPM a Wells Fargo & Co WFC při pátečním obchodování zaznamenaly nárůst o 1,9 % až 4,0 %.
Převážná část zisků bankovních titulů je generována rozdíly mezi úroky vybíranými bankami z dlouhodobých úvěrů a úroky, které banky platí za své krátkodobé půjčky. Zvýšení úrokových sazeb na celém trhu sice tento rozptyl nemusí vylepšit, ale teoreticky poskytne bankám více prostoru pro zvýšením čistých úrokových marží, které v posledních letech plynule klesaly.
Přijde zklamání?
Bohužel pro akcionáře bankovní akcie při posledních čtyřech zvýšeních úrokových sazeb ze strany Fedu nikdy nevykázaly vyšší výkonnost než byl průměr trhu. Pro investory s více diversifikovanými portfolii však zvýšení sazeb v dlouhodobém horizontu nemusí být špatnou zprávou. Akcie obvykle v prvním roce nového cyklu po zvýšení sazeb rostou dvouciferným tempem.
