Americké akcie v pátek pokračovaly v růstu, když dobrá data o zaměstnanosti (196 tis. versus 177 tis. očekávaných) a přitom jen pozvolný růst mezd (+0,1% m/m proti +0,3% očekávaným) namixovaly příznivý obrázek pokračující expanze ekonomiky při nízkých mzdových tlacích. Asijské akcie na růst v USA dnes ráno nenavázaly, když proběhlo hlavně technické vybírání krátkodobých zisků na bankách. V Evropě se bude tento týden čekat hlavně na středeční setkání britské premiérky s leadery států EU.
MF plánuje skokový růst spotřebních daní
Ministerstvo financí v pátek v průběhu dne zveřejnilo návrh na růst spotřebních daní z tabáku (o cca 10%) a z alkoholu (o cca 13%) od roku 2020.
Podle našich odhadů by navrhovaný růst daně z tabáku znamenal nárůst daně asi 6-7 Kč/krabičku, tj. asi 7% z koncové ceny cigaret. U alkoholu by se u nejvíce prodávaných výrobků Stock Spiritis (Božkov, Fernet) jednalo také asi o 7% dopad a u dražších výrobků (Republica) asi o 3% dopad.
U Philip Morris ČR bychom tak v případě schválení návrhu očekávali přibližně 15% dopad na zisk ve 2020, po očekávaném rekordním roce 2019. I tak by se ale tento titul obchodoval podle našich rychlých odhadů s více než 8% dividendovým výnosem. U Stock Spirits mají tržby z ČR podíl na celkových tržbách jen 26% a předpokládáme, že by firma byla schopna většinu nárůstu přenést do cen. Dopad na zisk tak zhruba odhadujeme okolo 4%. Při pohledu na ocenění je příběh obdobný, jako u PMČR – stále by se obchodoval s asi 8% FCF výnosem. Obě akcie tak nadále vidíme jako dlouhodobě zajímavé.
