2016: třetí rok bez inflace

18:21 | Redakce W4T | Diskuze

Aktuálním tématem v době, kdy vydáváme tyto Ekonomické výhledy, jsou ceny ropy propadající se na dlouholetá minima. To se samozřejmě podepsalo jak na inflaci, která se stále drží v blízkosti nuly, tak na reálném ekonomickém vývoji. Domácnostem, ale i firmám zbylo po nakoupení pohonných hmot mnohem více prostředků na spotřebitelské a investiční výdaje.

 

Nicméně ne vše se točí kolem ropy. V tomto vydání Ekonomických výhledů jsme se zaměřili i na problematiku některých dlouhodobých nerovnováh, které se ve světle poslední krize v českém hospodářství obnažily.

Dlouhé období podinvestovanosti znamenalo výrazné snížení tempa potenciálního růstu české ekonomiky. Zhoršení na trhu práce včetně vysokého podílu dlouhodobě nezaměstnaných pak vedlo k tomu, že se zvýšila tzv. NAIRU, tj. hodnota míry nezaměstnanosti, která již načíná působit ve směru inflačních tlaků. Současný hospodářský růst je ale natolik robustní, že nejenom že NAIRU začala opět klesat, ale především se míra nezaměstnanosti dostala na tak nízké úrovně, že začíná generovat mzdově tažené inflační tlaky. A právě vysoký růst nominálních (a díky nízké inflaci i reálných) mezd bude příběhem letošního roku.

Zajímavým tématem, kterému se nemůžeme v našich Ekonomických výhledech vyhnout, je problematika čerpání evropských dotací. Proto jsme přizvali kolegyni specialistku na tuto problematiku z KB EU Pointu. A její hlavní zpráva je, nebojme se, evropské peníze budou i v novém programovém období. Bude ale chvíli trvat, než se vše zprocesuje. Již od poloviny letošního roku by investiční aktivita v této souvislosti měla opět nabírat na síle.

A nakonec se v aktuální publikaci Ekonomických výhledů nemůžeme vyhnout hledání odpovědi na otázku, kdy ČNB opustí intervenční režim. Letos se tohoto kroku s velkou pravděpodobností nedočkáme. Načasování exitu jsme v našem hlavním scénáři posunuli až na první čtvrtletí roku 2017. Proč? Vedla nás k tomu jak revize inflačního výhledu směrem dolů, tak pokračující uvolňování měnové politiky ze strany Evropské centrální banky. A v neposlední řadě je v posledních měsících patrný posun v rétorice centrálních bankéřů, a to směrem k pozdějšímu načasování ukončení intervenčního režimu. A zdá se, že k určitému posunu došlo i u prezidenta Zemana, který členy bankovní rady jmenuje. Nakonec by přeci jen mělo hrát větší roli hledisko odborné, nikoliv politické. Při odpovědi na otázku načasování exitu se tak vyplatí naslouchat především centrálním bankéřům.

Zdroj:Komerční banka
Líbil se vám článek?
+0 / -0
Odeslat článek e-mailem
Diskuze
Vstoupit do diskuze
V diskuzi zatím není žádný komentář. Buďte první, kdo bude komentovat.


Související články
Ilustrativní obrázek

Ozvěny trhu KB: ČNB bude opět průhledná

Ilustrativní obrázek

Japonská vláda poprvé po sedmi měsících zvýšila svá očekávání stran japonské ekonomiky

Ilustrativní obrázek

Silná čínská data zintenzivňují tlak na dluhopisové trhy

Ilustrativní obrázek

Kanadská centrální banka zvyšuje úrokové sazby

Ilustrativní obrázek

Inflace v eurozóně zpomalila, levněji se kupovalo oblečení a zelenina



Čti více
Ilustrativní obrázek

Lidé akcie málo kupují a prodávají. Makléři často nedostanou vyplaceny žádné bonusy

Ilustrativní obrázek

Saúdská Arábie vyzývá producenty ropy ke spolupráci v regulaci těžby ropy i po roce 2018

Ilustrativní obrázek

Příští týden na akciových trzích bude opět patřit výsledkům, ECB a politice v ČR a USA

Ilustrativní obrázek

Ryanair podal stížnost na Polsko u antimonopolních úřadů EU

Ilustrativní obrázek

Americké akciové indexy přečkají víkend na nových rekordech

Ilustrativní obrázek

Uplynulý týden na akciových trzích: Hospodářské výsledky, ekonomika USA, Fortuna, ČEZ, Moneta a politika

Portál W4T.CZ používá cookies s cílem zajistit co možná nejlepší zážitek při návštěvě těchto webových stránek. Dalším užíváním těchto webových stránek vyjadřujete souhlas s umístěním souborů cookies na vašem počítači / zařízení. Více informací naleznete zde.